比特币老手们屏息以待：交易量跌至谷底——这对市场意味着什么
比特币长期持有者，即社区中被称为OG（市场老兵）的群体，已基本停止出售其资产。根据我对链上数据的分析，这些参与者花费代币的90日移动平均量已降至962 BTC——这是自2024年末以来的最低水平。
持有代币超过五年的投资者活动急剧放缓，表明其策略正在转变。在当前报价接近其平均入场价格（约63,200美元）的情况下，老兵们更倾向于不锁定利润，而是继续持有头寸。这显著减轻了市场上的卖方压力。
OG出售的历史背景
当前市场周期中，这一群体的代币抛售量已创下历史纪录。为了评估其行为，我使用了STXO（已花费交易输出）指标，该指标追踪老旧比特币的流动。通常，这类代币的移动预示着后续的出售行为。
在90日移动平均线图表上，可以清晰看到三个主要的获利了结峰值，每个峰值都紧随强劲的上涨浪潮之后：
- 2024年5月——平均指标达到3,860 BTC。
- 2025年2月——交易量达到3,200 BTC。
- 2025年9月——数值固定在2,360 BTC。
需要理解的是，尽管三个月平均值看似相对温和，但在某些日子里，移动量超过了10,000、30,000甚至142,000 BTC。这表明短期内波动性较高，但当前总体趋势正在减弱。
压力减轻与技术信号
平均值降至962 BTC不仅仅是统计数据。这消除了一个重要的供应过剩因素。现在，比特币价格将更依赖于短期需求和交易者在衍生品市场上的头寸。我将这种“老资金”的平静视为适度积极的信号，预示着要么进入盘整阶段，要么延续当前趋势。
值得注意的是，出售减少与另一个罕见的技术事件同时发生。比特币价格三年来首次接近Power Law模型的支撑下限。此前，触及这一区域仅发生在深度熊市时期。这两个因素的巧合——老兵们不愿在盈亏平衡点附近出售，以及回归历史性强支撑位——看起来非常有希望。
我的结论：长期持有者的当前行为是关键指标。如果他们认为在当前价格下锁定利润没有意义，这表明他们对资产的长期潜力充满信心。市场可能正处于积累阶段，任何显著的下行都可能引发这些经验丰富的玩家的激进买入兴趣。