加密新闻

分析平台Glassnode的Altcoin Cycle Signal指标再次进入“山寨币季节”区域，达到86点。然而，与经典情景不同——山寨币通常在比特币稳定或上涨时上涨——当前信号是由BTC价格急剧下跌引发的。

通常，该指标突破50点阈值意味着替代加密货币开始跑赢比特币。当前86点属于极端高位，历史上曾与大规模山寨币反弹相关联。但如今的情况已截然不同。

比特币下跌，但并非山寨币的胜利

根据我的数据，过去一个月比特币价格下跌了18%。主要原因在于宏观经济因素：美联储的强硬立场以及市场对进一步加息的预期。例如，美国银行分析师预测今年将加息三次。这传统上会对包括加密货币在内的风险资产构成压力。

Glassnode专家认为，正是比特币的下跌（而非山寨币的有机增长）导致了该指标的扭曲。两年来持续施压市场的卖家几乎消失，但这并非健康市场的标志。比特币的复苏才是对山寨币的真正考验。如果BTC上涨时山寨币仍能表现出更强劲的走势，那时才能谈论全面山寨季的开始。

市场观点：“经典”山寨季已终结

包括Bitwise投资总监Matt Hougan在内的顶级分析师一致认为，所有代币“同涨同跌”的全面山寨币反弹时代已经结束。他表示，市场将迎来非传统的山寨季，只有具备真实商业模式和收入的项目才能存活。CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju也强调，仅凭新故事已不足以推动山寨币上涨。

我的分析： Glassnode的信号是一个典型例子，说明同一指标在不同市场条件下可能产生误导。当前的“山寨季”更像是比特币疲软引发的幻觉。投资者应极度谨慎，切勿将BTC下跌时山寨币的短暂反弹误认为持续牛市的开始。基本面强劲的项目或许能实现增长，但“垃圾币”很可能继续下跌。