比特币老手停止抛售：这一信号背后有何深意？
持有比特币超过五年的投资者——即所谓的OG或市场老手——几乎完全停止了资产抛售。这是大型长期持有者行为的一个显著变化，值得密切关注。
根据我对链上数据的分析，该群体90天移动平均花费币量已降至962 BTC。这是自2024年11月以来的最低值。以当前比特币价格计算，长期投资者显然更倾向于持有头寸而非锁定利润，从而大幅降低了市场卖压。
历史抛售纪录与当前平静期
当前市场周期已创下老手抛售币量的历史最高纪录。我使用STXO（已花费交易输出）指标进行分析，该指标追踪链上老币的移动情况。通常，这类币的移动预示着后续的抛售行为。
在我的研究中，OG类别指持有加密货币超过五年的投资者。他们的活动可能引发价格剧烈波动。该群体的平均买入成本约为63,200美元，与当前市场价格大致相当。
从90天移动平均线图表可以清晰看到三个最大的获利了结峰值，每个峰值均出现在强劲上涨浪潮之后：
- 2024年5月——平均值为3860 BTC。
- 2025年2月——交易量达到3200 BTC。
- 2025年9月——数值定格在2360 BTC。
虽然三个月平均值看似相对较小，但个别日期的移动量曾超过10,000、30,000甚至142,000 BTC。这凸显了过去卖压的严重程度。
压力缓解与新背景
目前，OG参与者的90天平均支出量已降至1000枚以下——仅为962 BTC。这是自2024年末以来的最低水平。行业老手不愿以当前价格出售比特币，从而消除了市场供应过剩的一个重要因素。
随着老币流入减少，比特币价格开始更依赖短期需求。衍生品市场交易者头寸的影响力也随之上升。这种平静期可能预示着盘整阶段或当前趋势的延续。大型持有者的行为可视为温和的积极信号。
在幂律模型下边界交易
抛售减少恰逢另一个值得注意的技术因素。知名分析师sunnydecree近期指出比特币图表上出现罕见信号。三年来首次，价格接近幂律模型支撑下边界。该数学模型通过对数线描述资产的长期轨迹。此前价格仅在大熊市期间触及该区域。
这两个因素的巧合——老手停止抛售与测试历史支撑位——看起来非常有希望。最古老的市场参与者不愿在盈亏平衡点附近锁定利润，而价格已回到历史性强支撑区域。
我的专业观点：这种链上信号与技术信号的结合表明，市场可能已触及局部调整的底部。如果短期需求持续，我们可能看到新一轮上升阶段的形成。然而，关键仍在于观察老币流入量——任何增加都可能改变格局。