比特币老手冻结抛售：市场是否准备进入新阶段？
持有比特币超过五年的投资者——即所谓的OG（市场老手）——几乎完全停止了其持仓的变现。这是一个关键信号，表明加密社区“老派势力”的情绪发生了根本性转变。
根据链上数据分析，这些参与者花费代币的90天移动平均量已降至962 BTC。上一次出现类似数值是在2024年11月。以当前第一加密货币的价格计算，长期持有者有意选择持有策略而非锁定利润。这显著削弱了此前对价格动态产生重大影响的卖方压力。
历史性获利峰值与当前平静期
当前市场周期已创下老手们有史以来最大规模的代币抛售记录。分析中使用的指标是STXO（已花费交易输出），用于追踪“老”比特币的流动。通常，这类代币的流动意味着后续的出售行为。该群体的平均购买价格峰值约为63,200美元，与当前市场报价大致相当。
在90天移动平均线图表上，可以清晰看到三次最大的获利峰值，它们形成于强劲上涨浪潮之后：
- 2024年5月——平均指标达到3,860 BTC。
- 2025年2月——交易量达到3,200 BTC。
- 2025年9月——数值稳定在2,360 BTC。
需要理解的是，三个月平均数值可能看似相对较小。然而，在个别日子里，移动量超过了10,000、30,000甚至142,000 BTC，这展示了“老鲸鱼”活动的真实规模。
卖方力量减弱与Power Law技术信号
当前长期投资者活跃度降至1,000枚代币以下，消除了一个重要的供应过剩因素。现在，比特币价格在很大程度上取决于短期需求和交易者在衍生品市场的头寸。这种平静期可能预示着盘整阶段或当前趋势的延续。大型持有者的行为可被视为适度积极的信号。
值得注意的是，抛售减少与另一个罕见的技术因素同时出现。知名分析师sunnydecree指出，三年来比特币价格首次接近Power Law模型的支撑下边界。该数学模型通过对数线描述了资产的长期轨迹。此前，价格仅在大熊市期间触及这一区域。
这些因素的叠加看起来非常有前景。首先，最老牌的参与者不愿在盈亏平衡点附近锁定利润。其次，价格已回到历史性强支撑位。
我的专业评论：我们正在观察一个经典的积累模式。经历过多个周期的老手们非常清楚，在盈亏平衡点卖出是最糟糕的策略。他们选择持有而非抛售代币，这体现了对资产长期潜力的信心。如果再加上触及Power Law下边界，市场可能正处于新一轮增长阶段的门槛。然而，不应忘记，宏观经济不确定性和监管机构的行动可能会带来变数。