比特币老手停止抛售：市场反转信号？
比特币长期持有者，即社区中被称为OG（资深玩家）的群体，已几乎完全停止获利了结。根据我的数据，该群体90天移动平均花费币量已降至962 BTC，这是自2024年11月以来的最低水平。这表明在当前价格下，最老练的市场参与者选择了持有而非抛售的策略。
当前市场周期已创下历史纪录，成为OG群体最大规模抛售的时期。我使用STXO（已花费交易输出）指标进行分析，该指标追踪网络中老比特币的移动情况。通常，这类币的移动预示着后续的抛售行为。
在我的研究中，我将持有期限超过五年的投资者归为OG类别。他们的活动可能引发价格剧烈波动。该群体资产的平均购买价格约为63,200美元，几乎与当前市场价格持平。在90天移动平均线图表上，可以清晰看到三个主要的获利了结高峰，每个高峰都出现在强劲上涨浪潮之后：
- 2024年5月——平均值为3860 BTC。
- 2025年2月——交易量达到3200 BTC。
- 2025年9月——数值定格在2360 BTC。
值得注意的是，某些单日移动量超过10,000、30,000甚至142,000 BTC，尽管三个月平均值看起来相对温和。
卖方压力减弱
目前，OG参与者90天平均支出量已降至1000枚以下，停留在962 BTC。这是自2024年秋末以来的最低水平。行业资深人士不愿在当前价格出售比特币，这显著降低了市场的供应压力。
长期投资者活动的减少消除了一个重要的供应过剩因素。随着老币流入减少，价格将更依赖短期需求，同时衍生品市场交易者头寸的影响力也会增强。这种平静期可能预示着盘整阶段或当前上升趋势的延续。
在幂律模型下轨附近交易
抛售减少的同时，另一个值得注意的技术因素出现。三年来，比特币价格首次接近幂律模型的支撑下轨。该数学模型通过对数线描述了资产的长期轨迹。此前，价格仅在深度熊市期间触及该区域。
这两个因素的叠加看起来前景相当乐观。一方面，最资深的参与者不愿在盈亏平衡点附近获利了结。另一方面，价格已回到历史性强支撑区域。
我的结论：大型持有者的行为可视为适度积极的信号。如果短期需求保持稳定，我们可能会看到形成新的基础，推动价格突破当前水平进一步上涨。