比特币老手冻结抛售：市场准备反转？
持有比特币超过五年的投资者——即所谓的OG或市场“老兵”——几乎完全停止了抛售。他们的活跃度降至2024年11月以来的最低点，这对所有市场参与者来说都是一个强烈信号。
根据我对链上数据的分析，该群体90天移动平均的已花费比特币数量已降至962 BTC。这意味着在当前价格下，长期持有者更倾向于继续积累，而非锁定利润。“老资金”一方的卖方压力已减弱至最低水平。
历史最高获利了结水平
当前市场周期已创下老兵抛售量的历史纪录。为进行分析，我使用了STXO（已花费交易输出）指标，该指标追踪“老币”的流动情况。通常，这种流动预示着抛售行为。
该群体的平均买入价约为63,200美元——接近当前报价水平。在90天移动平均线图表上，可以清晰看到三个获利了结峰值：
- 2024年5月——平均值为3,860 BTC。
- 2025年2月——抛售量达到3,200 BTC。
- 2025年9月——数值锁定在2,360 BTC。
虽然三个月平均值看起来并不惊人，但在某些单日，转移量超过了10,000、30,000甚至142,000 BTC。这表明老兵们积极利用强劲上涨的时机兑换为法币。
卖方压力减弱
目前情况已发生根本性变化。OG群体的90天平均支出量已跌破1,000枚，并稳定在962 BTC。这是自2024年深秋以来的最低水平。行业老兵不愿在当前价格出售比特币，这显著降低了市场压力。
长期投资者活跃度的下降消除了一个重要的供应过剩因素。现在，价格更依赖于短期需求和交易者在衍生品市场的头寸。这种平静可能预示着盘整期或当前趋势的延续。大型持有者的行为可被视为适度积极的信号。
交易于幂律模型下边界附近
抛售减少的同时，另一个值得注意的技术因素也出现了。知名分析师sunnydecree发现了一个罕见信号：三年来首次，比特币价格接近幂律模型支撑位的下边界。此前，价格仅在深度熊市期间触及过该区域。
这两个因素的叠加看起来非常有希望。首先，最老牌的参与者不愿在盈亏平衡点附近锁定利润。其次，价格已回到历史性强支撑位。
我的观点：OG的这种行为是“聪明钱”认为在当前水平抛售毫无意义的典型迹象。如果再加上幂律模型的技术支撑，市场可能已准备好迎接新一轮的上行脉冲。但别忘了，暴风雨前的平静始终是一个充满不确定性的区域。