比特币老手冻结抛售：市场反转信号？
持有比特币超过五年的投资者几乎完全停止了资产变现。这些在加密社区中被称为OG（资深玩家）的市场参与者展现出罕见的耐心，从根本上降低了卖方压力。
根据我对链上数据的分析，该群体90天移动平均花费币量已降至962 BTC。这是自2024年11月以来的最低水平。以当前比特币价格计算，长期持有者有意选择持有策略而非获利了结。因此，他们显著减轻了市场面临的熊市压力。
历史抛售高峰与当前平静期
当前市场周期已创下资深玩家最大规模抛售的历史纪录。我使用STXO（已花费交易输出）指标进行分析，该指标追踪网络中"老币"的移动情况。通常，这类币的移动意味着后续的抛售行为。OG群体指持有期超过五年的投资者，其活动可能引发价格剧烈波动。该群体资产的平均购入成本约为63,200美元，与当前市场价格大致持平。
在90天移动平均线图表上，清晰可见加密货币经历强劲上涨浪潮后形成的三个最大获利了结峰值：
- 2024年5月——平均值为3860 BTC。
- 2025年2月——交易量达到3200 BTC。
- 2025年9月——数值定格在2360 BTC。
需要理解的是：虽然三个月平均值看似相对较小，但某些单日转移量超过10,000、30,000甚至142,000 BTC。
卖方压力减弱与技术信号
目前OG参与者90天平均支出量已跌破1000枚，稳定在962 BTC。这是自2024年末以来的最低值。行业资深人士不愿以当前价格出售比特币，从而降低了市场压力并消除了一个重要的供应过剩因素。随着老币流入减少，价格将更依赖于短期需求和衍生品市场交易者的头寸。这种平静期可能预示着盘整阶段或当前趋势的延续。
抛售减少恰逢另一个值得关注的技术因素。知名分析师sunnydecree在图表中发现了一个罕见信号：三年来比特币价格首次接近Power Law模型的下轨支撑位。该数学模型通过对数曲线描述资产的长期轨迹。此前价格仅在大熊市期间触及该区域。
这些因素的巧合——资深玩家停止抛售与测试历史支撑位——看起来非常有希望。最老牌的参与者不愿在盈亏平衡点附近获利了结，而价格已回到历史性强支撑区域。
我的专业观点：长期持有者的行为可视为适度积极信号。但市场目前处于不确定区域。如果加上宏观经济因素和机构投资者的活跃度，我们可能见证底部形成，随后迎来新一轮上涨。然而，若缺乏新参与者的需求增长，盘整期可能会延长。