加密新闻

持有比特币超过五年的投资者几乎完全停止了抛售其持仓。这些在加密社区中被称为OG（市场老兵）的参与者大幅减少了活动，这从根本上改变了市场的力量平衡。

根据我对链上数据的分析，该群体花费代币的90日移动平均量已降至962 BTC。这是自2024年11月以来的最低水平。在当前比特币价格下，长期持有者更倾向于持有头寸而非锁定利润，这显著减轻了卖方的压力。

历史性抛售高峰已成过去

当前市场周期已见证了老兵们创纪录的代币抛售。为了评估这一现象，我使用了STXO指标，该指标追踪网络中老比特币的移动情况。这些代币的移动通常预示着即将到来的抛售。

在我的研究中，我将持有期超过五年的投资者归为OG类别。他们的活动可能引发剧烈的价格波动。该群体资产的平均买入价约为63,200美元，几乎与当前市场价格持平。

在90日移动平均线图表上，可以清晰地看到在加密货币强劲上涨浪潮后形成的三个主要获利了结峰值：

• 2024年5月——平均值为3,860 BTC。
• 2025年2月——交易量达到3,200 BTC。
• 2025年9月——数值固定在2,360 BTC。

三个月平均数据可能看起来不大，但在某些日子里，移动量超过了10,000、30,000甚至142,000 BTC。

卖方压力减弱

目前，OG参与者的90日平均支出量已降至1,000枚以下，固定在962 BTC。这是自2024年末以来的最低水平。行业老兵们不愿以当前价格出售比特币，这降低了市场压力。

长期投资者活动的减少消除了一个重要的供应过剩因素。随着老代币流入的减少，价格更依赖于短期需求。同时，衍生品市场交易者头寸的影响力也在增加。这种平静可能预示着盘整期或当前趋势的延续。因此，大型持有者的行为可被视为适度积极的信号。

技术信号：Power Law下边界

抛售的减少恰逢另一个值得注意的技术因素。三年来，比特币价格首次接近Power Law模型的支撑下边界。该数学模型通过对数线描述了资产的长期轨迹。此前，价格仅在深度熊市期间触及该区域。

这些因素的巧合看起来非常有希望。首先，最老牌的参与者不愿在盈亏平衡点附近锁定利润。其次，价格已回到历史性强支撑区域。

我的专家意见：这种组合——OG方面的平静与接近关键技术区域——为形成新的上涨动能创造了条件。如果零售和机构投资者的需求持续存在，我们可能会在未来几周内见证显著的价格波动。