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2026年6月23日，韩国立法者提出了一项激进的税收改革：对股票和房地产的未实现（账面）收益征税。市场反应迅速且具有破坏性——这一天已被命名为“黑色星期二”。

这项在国会论坛上公布的倡议核心在于，即使投资者尚未出售资产且未获得实际现金，也要对资产增值部分征税。实际上，国家提议将账户上的股价上涨直接视为收入。

该法案得到了强大联盟的支持，该联盟联合了民主党、进步党、社会民主党以及“重建韩国”组织的代表。韩国工会联合会也迅速加入了讨论。提案者称其为“综合收入税”，并坚持认为公民财富的增长使他们有义务与国家分享，无论是否实际出售资产。

市场恐慌与资本外逃

金融部门反应迅速且极为痛苦。KOSPI交易所的主要企业在短短几小时内暴跌至谷底。恐慌瞬间席卷了所有个人投资者。投资者意识到，他们被迫抛售资产，以筹集现金来支付这笔虚构收入的年度税款。

据我评估，此类举措将对长期投资造成毁灭性打击，严重冲击养老金储蓄，并引发资本大规模外逃至其他亚洲司法管辖区。荷兰的经验已经显示出负面效应：2026年2月，荷兰通过了类似法律，对股票、债券和加密资产的未实现收益征收36%的固定税率。该法律通过后，当地市场和初创企业立即开始失去优势。

怀疑论者已引用荷兰的经验。他们声称，这种制度扼杀了创新，迫使优秀人才流向海外，并加剧了普通家庭预算的压力。议会中的反对派承诺在未来几周内加强抵制。

Cryptalist分析：韩国当局的倡议是一个危险的先例。对“账面”收益征税破坏了投资的本质，将资本市场转变为财政征收的工具，而非财富创造的途径。如果此类措施得以实施，将不可避免地导致流动性外流和本地市场活跃度下降，最终对整个经济造成打击。