加密新闻

我仔细研究了Strategy公司当前的财务状况，顶级分析师得出的结论值得高度关注。在我看来，STRC股票股息覆盖率的现状确实需要立即调整策略。公司应暂时停止激进收购比特币，转而专注于重建美元现金储备。

CryptoQuant研究部门负责人胡利奥·莫雷诺指出，STRC股价跌破100美元不仅与保证金头寸清算有关，更源于Strategy自身基本面的恶化。

储备告急，负债攀升

自2026年初以来，Strategy的美元现金储备已缩减38%。同期，年度股息负债从3亿美元飙升至12亿美元，增长近四倍。按当前STRC 11.5%的收益率计算，股息覆盖率已从七年多降至约14个月。这是一个关键信号。

2026年5月，公司斥资15亿美元回购自身可转换债券，对流动性造成了尤为严重的打击。上周STRC跌至82.50美元，较面值低17.5%，这进一步印证了我的担忧。

出售比特币——死路一条

通过出售比特币快速恢复储备——在我看来，这一方案将损害股东价值。Strategy加密货币头寸的未实现亏损高达106亿美元。自2024年以来购买的所有比特币均处于亏损状态。强制抛售公司持有的847,363枚BTC只会让情况雪上加霜。

不过，正如分析师所言，这种情况不太可能发生。Strategy无需为支撑STRC而抛售比特币，完全可以使用替代工具。

下一步怎么办？

为使STRC恢复至合理水平，公司需将现金储备增至约28亿美元，以确保24个月的股息覆盖率。截至6月中旬，Strategy账上资金为11亿美元。当务之急是全面停止购买比特币，重建美元缓冲。只有在此之后，才能系统而非冲动地增持加密货币头寸。

需谨记：STRC股息具有累积性质。未支付的款项不会取消，必须连本带利补偿。因此，放弃派息的可能性极低。

我的专业评估：通过举债无妥协收购比特币的策略，在货币紧缩环境下暴露了其脆弱性。对Strategy而言，现在需要的不是英雄主义，而是财务纪律。暂停购买并非示弱，而是成熟与务实的体现——这正是市场对如此规模发行方的期待。