佣金帝国：Tether每月赚取4.89亿美元，超越所有加密协议
聚合平台DefiLlama的数据分析揭示了一个有趣的图景：36个加密协议每月产生超过700万美元的手续费收入。这一指标是衡量真实需求最客观的标志之一，因为它反映了用户为实际使用网络或服务而支付的资金。而其中的领头羊显而易见。
Tether以绝对优势位居榜首，其月手续费收入高达4.89亿美元。紧随其后但差距显著的是Circle（1.94亿美元）、Hyperliquid（7930万美元）、Pump（6230万美元）和Canton（6060万美元）。前十名还包括Uniswap（4960万美元）、Aave（4040万美元）、Lido（3580万美元）、Polymarket（3300万美元）和Sky（3090万美元）。
排名中的意外赢家
这份榜单呈现出一些反直觉的结果。例如，迷因币发行平台Pump的手续费收入超过了重量级去中心化交易所Uniswap。更引人注目的是与基础网络的对比：代币化收藏卡服务Collector Crypt收取了1410万美元手续费，超过了整个以太坊网络的1090万美元。而与Telegram相关的服务Fragment更是产生了2330万美元收入。
排名中段包括Tron（2800万美元）、Hyper Foundation（2670万美元）、Fragment（2330万美元）、Morpho（1940万美元）、Jupiter（1700万美元）、Paxos（1680万美元）、Ethena（1650万美元）和Grayscale（1600万美元）。稍低一些的是BETH（1480万美元）、Axiom（1420万美元）以及前述的Collector Crypt（1410万美元）。
手续费数据说明了什么？
榜单底部由Meteora（1370万美元）、Spark（1310万美元）、WLFi（1170万美元）、ether.fi（1140万美元）、Solana（1120万美元）和BNB Chain（1100万美元）组成。排名末尾的是Ethereum（1090万美元）、Flashbots（1040万美元）、Pancakeswap（1030万美元）、edgeX（1020万美元）、Aerodrome（947万美元）、Maple（936万美元）、Titan Builder（868万美元）、Evedex（745万美元）和tradeXYZ（705万美元）。
从这些数据中得出的主要结论显而易见：手续费收入不受营销叙事影响，仅反映实际使用情况。这一指标极难造假，并允许直接比较不同协议。本质上，该排名展示了哪些项目能产生真实收入，而不仅仅是吸引关注。稳定币发行商Tether和Circle的主导地位凸显出，目前结算基础设施在手续费收入方面获利最多。
Cryptalist分析师评论：Tether的主导地位不仅仅是数字。它表明稳定币已成为加密经济的主要"燃料"。专注于实际效用和流动性而非投机故事的项目将继续在这一排名中占据主导地位。投资者应关注那些手续费收入持续增长，而不仅仅是代币价格波动的协议。