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Custodia Bank首席执行官凯特琳·朗在最近的一份声明中指出，存在一个根本性的法律问题，阻碍了USDC等最大稳定币与银行系统的整合。她表示，传统银行无法使用USDC，原因在于该资产缺乏明确的法律所有权——即代币持有者没有清晰的所有权归属。

朗解释说，标准稳定币处于法律的“灰色地带”。在DeFi世界中，这无关紧要：参与者之间不会相互起诉。但在受监管的金融领域，模糊的所有权使得银行无法使用这类资产。没有明确的所有权，银行既不能抵押该资产，也不能以此发放贷款，甚至无法放心地将其计入资产负债表。

据她评估，此前没有任何一家大型加密货币公司解决过这一问题。即使是摩根大通的JPM Coin，也只是内部闭环产品，仅限该银行客户使用。USDC虽出现在部分银行平台上，但大型机构正是由于法律不确定性而无法使用它。

Custodia的解决方案：将代币视为银行支票

Custodia选择了另一条道路。朗透露，该公司为其电子代币构建了与纸质银行支票相同的法律结构。这使银行确信，它们能获得对稳定币的明确所有权。有了这一所有权，金融机构可以以此资产为抵押发放贷款——从而为基于数字美元的大规模借贷开辟道路。

此外，Custodia还将银行级别的运营控制层直接嵌入智能合约中。这样一来，该公司将受监管金融的要求与公共区块链的能力结合起来。这不仅是技术上的改进，更是一种范式转变：稳定币不再是一种“基于信任的代币”，而成为完整的金融工具。

专家观点：朗提出的问题，是稳定币行业宁愿避而不谈的“房间里的大象”。只要USDC和USDT未获得监管机构明确的法律地位，它们就仍将是零售交易者和DeFi协议的工具，而永远不会成为银行基础设施的一部分。Custodia的解决方案可能成为整个行业的模板，但这将要求稳定币发行方彻底重新审视其法律架构。