BSTR合并投票延期：亚当·贝克雄心勃勃的纳斯达克上市计划遭遇延迟
投资公司Cantor Equity Partners I宣布推迟原定于6月26日举行的股东会议，该会议原计划就与传奇密码学家亚当·巴克（Adam Back）的项目——比特币标准国库公司（BSTR）的合并事宜进行表决。现会议已改期至7月2日举行。
根据官方说法，推迟原因与近期私募发行的细节有关。然而在我看来，我们也不能忽视更广泛的市场背景。我们观察到许多上市加密公司的市值显著下跌，目前其交易价格相对于基础资产价值存在大幅折价。在这种环境下，发行新股以筹集资金可能导致现有投资者股权被稀释，这显然不利于仓促行事。
市场风向与Strategy的阴影
这一负面趋势甚至波及了行业巨头。例如，迈克尔·塞勒（Michael Saylor）旗下持有847,363枚比特币的Strategy公司（原MicroStrategy）股价近期两年来首次跌破100美元大关。此外，该公司的加密货币增持速度也明显放缓。这标志着即便是市场上最坚定的多头也开始表现出谨慎态度。
BSTR计划：从SPAC到前三强
尽管面临暂时困难，BSTR项目的雄心依然令人瞩目。目前该公司资产为30,021枚比特币。值得注意的是，项目创始人最初投入了25,000枚比特币，其余5,021枚则是通过美国SPAC独特的非现金机制筹集的。
在成功登陆纳斯达克后，BSTR计划跻身全球最大公开持有比特币公司前五名。若要升至第二位，团队还需增持约13,000枚比特币。考虑到亚当·巴克本人计划为新投资筹集高达15亿美元（按当前价格约可购买23,500枚比特币），其投资组合的增长潜力巨大。BSTR的潜在持仓量可能达到53,500枚比特币，从而超越Twenty One Capital（43,514枚）和Metaplanet（40,177枚）等竞争对手。
若交易成功，Cantor Fitzgerald计划启动第二个类似项目。目前，在发行方Tether的支持下，Twenty One Capital结构已初步建立。
我的评论：投票推迟并非致命失误，而更像是一次战术性暂停。当前市场被负面情绪笼罩，在股价下跌的背景下进行如此重要的合并实属不明智。推迟至7月初举行，为等待更有利的市场环境提供了机会。如果BSTR能够成功筹集到所宣称的15亿美元，亚当·巴克的项目不仅有望跻身全球前三大公开持有比特币的公司，更可能成为整个机构领域的重大催化剂。然而，这一变革的成功将直接取决于市场能否在重新投票前实现复苏。