加密新闻

一项覆盖法国、德国、意大利、瑞士和英国261名金融顾问的大规模研究揭示了一个令人担忧的趋势：其客户数字资产中的相当一部分对专业管理者而言仍是“隐形”的。这并非假设性的兴趣，而是已经实际配置、且已脱离受托人控制的资本。

管理缺口：数据与后果

关键结论是：25%的欧洲顾问表示，其客户超过一半的加密货币投资组合处于他们的视野之外。这一问题在英国尤为突出，该比例高达52%。我将这一现象称为“管理缺口”，它带来了严重风险：管理者无法充分评估投资组合对波动的整体敞口，而客户在自行操作时往往做出次优决策。

问题根源不在认知不足，而在公司政策

这一缺口的根源并非顾问缺乏需求或知识，而是严格的企业限制。约61%的受访专家所在公司要么完全禁止加密货币交易，要么缺乏明确规范。在此环境下，顾问推荐数字资产的频率比政策宽松公司的同行低4.5倍。客户不等官方许可，直接绕过管理者进行投资。

市场预期与透明之路

为解决这一问题，45%的受访者期待监管机构正式承认加密货币，43%则期待交易所交易产品（ETF）的推出。值得注意的是，仅9%的受访者认为需要引入教育工具——市场显然期待的并非启蒙，而是基础设施和监管解决方案。我预计，2026年7月MiCA法规的生效以及欧洲加密基金的出现，将成为关键催化剂，有助于将这些“隐藏”资产重新纳入专业管理。

专家评论：当前形势类似于与正式资本管理并存的加密货币“灰色市场”。只要顾问和监管机构迟迟不进行适应，客户就会继续用钱包投票，选择自主操作。这不仅削弱了对资产管理机构的信任，还制造了系统性风险，这些风险将在首次重大市场下跌时暴露无遗。