中国矿业巨头预计比特币底部将在2026年底达到42,000美元：mNAV分析
权威中国矿工Jian Zuoer发布了其对当前比特币熊市周期最终底部的计算。根据他的分析，最低价格将出现在2026年10月至12月期间，而第一种加密货币的汇率可能跌至42,000至44,000美元区间。这意味着从当前水平进一步下跌约30%。
这一悲观预测的主要触发因素是Strategy公司的mNAV指标急剧下降至0.72水平。该指标将MSTR股票的市场价值与每股比特币的净资产价值进行比较，已接近其历史最低点0.70（该低点出现在2022年5月11日）。正是在那时，市场从快速增长阶段转向了长期下跌。
mNAV系数低于1传统上标志着市场高估和“泡沫”，而低于1的值则表明过度悲观和工具被低估。专家认为，当前的mNAV水平可能是四年周期中的最低点。另一个因素是与STRC工具的强烈背离，这为大型投资者提供了经典套利的机会。在这种情况下，最佳解决方案可能是开设MSTR股票的多头头寸，同时启动比特币的空头头寸。
周期数学模型与底部形成时间
这位中国分析师的关键观点是，mNAV的最低点从未与比特币本身的最低价格点同时出现。在上一周期中，这两个事件之间相隔约六个月。例如，mNAV乘数在2022年5月跌至最低点0.7，当时比特币交易价格约为31,017美元。而真正的底部15,476美元直到2022年11月21日才出现，尽管那时mNAV指数已恢复至1.2。
为了确定具体的时间框架，分析师应用了传统的四年减半周期模型。基于这些计算，2026年10月31日被确定为最可能达到熊市底部的日期，价格约为44,016美元。这一概念基于普通球体弹跳的行为：每次后续弹跳的高度都会自然减小，同样，随着比特币市值的增长，其波动性也逐渐减弱。
Jian Zuoer并非唯一持此预期的人。此前，BitMEX联合创始人Arthur Hayes也做出了类似预测，预计汇率将在未来六个月内跌至40,000美元。Matrixport的分析师也警告称，短期内跌破这一心理水平的可能性很高。
我的评论：这位中国矿工的预测在数学上看似合理，并基于历史模式，但它没有考虑潜在的宏观经济变化和可能改变传统周期性的机构需求。投资者应将40,000至45,000美元区域视为关键积累区域，而非确定的事件发展情景。