中国矿业巨头预计比特币底部将在2026年底达到42,000美元
中国最具权威的比特币矿工之一江卓尔，分享了他对当前比特币熊市周期的分析。根据他的计算，最终底部将出现在2026年10月至12月期间。预期的底部价格区间为42,000美元至44,000美元。
mNAV指标：破解关键
这一悲观但数学上合理的预测的主要触发因素，是Strategy（原MicroStrategy）公司的mNAV指数急剧下跌至0.72水平。该指标本质上是一个乘数，用于比较MSTR股票的市场价值与其每股所持比特币的净值。mNAV值低于1.0，是工具被低估以及大型机构投资者极度悲观的明确信号。
当前0.72的值几乎触及了上一周期0.70的历史低点，该低点出现在2022年5月11日。当时比特币交易价格约为31,000美元。然而，历史表明，mNAV的底部与BTC的真实价格底部从未在时间上重合。在上一周期中，两者间隔约六个月：mNAV在5月触底，而比特币直到2022年11月才跌至15,476美元，当时mNAV已回升至1.2。
周期数学与球体模型
江卓尔采用了经典的四年减半周期模型。为了确定时间框架，他运用了“滚动球”概念：随着每个后续周期的推进，价格波动幅度会随着资产市值的增长而自然减小。通过外推这一模型，分析师将2026年10月31日确定为最可能达到熊市底部的时间点，价格约为44,016美元。
市场共识
江卓尔并非唯一持有此预期的人。此前，BitMEX联合创始人Arthur Hayes曾提出类似的价格目标，约为40,000美元，并预测在未来六个月内下跌。Matrixport的分析师也警告称，在全面反转开始之前，该心理水平被短期突破的可能性很高。
我的评论：该预测基于坚实的数学基础和歷史模式，因此具有相当分量。然而，我要指出的是，mNAV模型反映的是股市情绪，而股市本身并不稳定。将焦点从比特币本身转移到MSTR衍生品上，会引入额外的误差。尽管如此，到2026年底达到42,000-44,000美元的方案，目前看来是最现实且技术面最合理的之一。