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中国最具影响力的矿工之一江卓尔，公布了他对比特币当前熊市周期最终底部的测算。根据他的分析，最低价格将出现在2026年10月至12月期间，而这一主流加密货币的价格可能跌至42000至44000美元区间。

mNAV信号：历史低点即将到来

这一悲观情景的主要催化剂是Strategy公司（原MicroStrategy）的mNAV系数急剧下降至0.72。该指标将MSTR股票的市场价值与该公司每股所含比特币的净资产价值进行对比，目前已接近2022年5月11日创下的历史最低点0.7。正是在那时，市场从快速增长阶段转向了长期下跌。

mNAV值低于1通常预示着大型美国基金对该工具的过度悲观和低估。专家认为，当前形势为经典套利提供了独特机会：做多MSTR股票的同时做空比特币。

时间滞后与数学模型

关键思路在于，mNAV的最低点从未与比特币本身的价格底部同时出现。在上一个周期中，这两个事件之间相隔约六个月。当时mNAV在2022年5月跌至0.7，比特币价格为31017美元，而真正的底部15476美元直到2022年11月21日才出现，当时该指数已回升至1.2。

为确定具体时间框架，江卓尔采用了传统的四年减半周期模型。基于这些计算，他预测熊市底部最可能出现在2026年10月31日，价格约为44016美元。这一数学概念基于普通球体滚动并撞击地面的行为：每次后续反弹的高度都会自然降低，正如随着比特币全球市值的增长，其波动性也逐渐减弱。

我的专家观点：这位中国矿工的预测在技术上看起来合理，但应记住加密货币市场对宏观经济因素和监管新闻极为敏感。跌至42000美元的情景是可能的，但到2026年底的时间窗口为许多意外转折留下了空间。投资者应做好应对高波动的准备，不应将此预测视为唯一可能的结果。