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中国最具权威性的矿工之一，对当前熊市阶段的终结提出了自己的看法。根据他的计算，比特币的底部将在2026年10月至12月间触及，而这一首要加密货币的价格可能跌至42,000至44,000美元区间。这一声明并非空穴来风，而是对市场指标进行深入分析的结果。

mNAV指标：反转信号

这一悲观情景的主要催化剂，是Strategy公司mNAV系数骤降至0.72。该指标是机构投资者情绪的晴雨表，它比较了Strategy股票（MSTR）的市值与其每股所持比特币的净值。高于1.0的值传统上表明市场过热并形成泡沫。相反，当前0.72的水平则预示着过度悲观和工具被低估。

值得注意的是，当前mNAV值几乎与2022年5月11日创下的历史低点（0.70）持平。当时比特币交易价格约为31,017美元。然而，真正的底部15,476美元直到2022年11月21日才出现，彼时mNAV已回升至1.2。这种时间滞后，是中国专家分析中的关键点。

周期数学模型：反弹高度递减

为确定具体时间框架，分析师应用了经典的四年减半周期模型。他将其类比为一个滚动并弹跳的球：每次撞击地面后，反弹高度自然递减。同样，随着比特币全球市值的增长，其波动性也逐步减弱。

基于这一概念，专家将2026年10月31日定为最可能触及熊市底部（约44,016美元）的日期。要实现这一情景，比特币需在当前水平上再下跌约30%。

市场共识：40,000美元成为新现实？

江卓尔并非唯一持此预期者。此前，BitMEX交易所联合创始人亚瑟·海耶斯也曾公开预测类似价格目标，预计未来半年内将跌至40,000美元。此外，分析公司Matrixport的专家也警告称，比特币很可能短暂跌破这一心理关口。

我的分析： 比特币在2026年底跌至42,000至44,000美元的情景看起来相当现实。mNAV低点与比特币真正底部之间的历史滞后，为套利创造了“机会窗口”。然而，关键风险在于突发的宏观经济冲击——它可能加速下跌，也可能完全推翻这一预测。投资者应准备好迎接漫长的盘整阶段，而非快速复苏。