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美国联邦储备系统完成了年度压力测试，证实了该国最大信贷机构的稳健性。所有32家资产超过1000亿美元的银行，包括摩根大通、美国银行和高盛，均展现出即使在假设性经济衰退情境下，也能将资本维持在最低监管标准之上的能力。总资本水平仅下降1.6个百分点——从12.8%降至11.2%，远高于监管机构设定的界限。

情景比去年更为严峻

美联储根据《多德-弗兰克法案》设计的模型假设失业率升至10%，商业地产价格下跌39%，住宅价格下跌30%。在此情景下，经济萎缩4.6%，股市指数暴跌58%。潜在信贷损失达7080亿美元，其中信用卡损失2000亿美元，商业和工业贷款损失1600亿美元，商业地产损失750亿美元。

脆弱性隐藏之处

对资本造成主要压力的因素有两个：大规模信贷损失和模型的严格假设。然而，较高的利息收入缓解了局势——得益于银行近期强劲业绩以及情景中利率的温和下降。美联储监管事务副主席迈克尔·巴尔称测试结果证明了银行部门的可靠性。现行监管标准将维持至2027年，之后监管机构将根据反馈意见引入新的计算模型。

专家评论：压力测试结果无疑是市场的积极信号，但不应忘记假设情景永远不会100%符合现实。当前银行面临的关键风险与其说是信贷损失，不如说是利率和流动性的急剧变化——这可能比任何模型假设的速度更快冲击其资产负债表。