加密新闻

比特币市场似乎正酝酿一场重大回调。业内权威的中国矿工、BTC.TOP矿池创始人江卓尔发布预测称，第一大加密货币的局部底部将在42000至44000美元区间形成。据他分析，这一走势将在2026年底前显现。值得注意的是，这一判断与BitMEX创始人阿瑟·海耶斯近期表态高度吻合——后者预计比特币将在未来半年内跌至40000美元。

江卓尔的核心论据来自Strategy公司（股票代码MSTR）释放的熊市信号。他指出，该公司经调整的资产净值指标mNAV已骤降至0.72的临界水平。该指标反映公司股价与每股比特币持仓价值的比率，当mNAV跌破1.0时，意味着市场对公司的估值已低于其比特币储备价值。目前该指标已逼近0.7，创下2022年5月以来最低纪录。

与2022年熊市的相似性

江卓尔将当前行情与2022年周期进行类比。当年mNAV在5月比特币价格约31000美元时触底，但受FTX交易所崩盘影响，比特币价格持续下探至11月的15650美元。这位矿工强调，mNAV最低点未必对应比特币价格最低点。他采用四年周期模型，将其比作逐渐衰减的皮球反弹。按此逻辑，当前下跌周期的底部可能出现在2026年10月31日。

经历过多次减半周期的江卓尔目前持有空头头寸，计划待底部确认后再重新入场。

海耶斯的战术策略

阿瑟·海耶斯通过不同路径得出相似结论。在近期采访中，他预测比特币未来半年可能跌至40000美元。但需注意语境：这更像是战术性判断而非基本面分析。海耶斯正通过看跌价差组合（防范下跌的期权策略）对冲头寸，但整体仍看涨后市。他预计年底前比特币将突破200000美元。

截至撰写分析时，比特币交易价约61345美元，24小时跌幅2.3%。这意味着江卓尔预测的42000美元较当前水平下跌约30%，而海耶斯提出的40000美元则意味着近35%的跌幅。

我的专业观点：两位背景迥异的市场参与者——资深矿工与机构交易员——预测高度重合，这值得关注。但我不建议将此视为明确的抛售信号。当前看空情绪可能源于宏观不确定性引发的短期风险重估。不过，若mNAV持续走低，确实可能触发更深度的回调。关键问题在于：比特币能否守住50000美元支撑位，还是我们将重演2022年的剧本。