MSTR的熊市信号：中国矿工与Arthur Hayes一致预测比特币将跌至40,000–42,000美元
加密货币市场正接收到越来越多令人不安的信号。中国最大的比特币矿工之一、BTC.TOP矿池创始人江卓尔发布分析称，第一大加密货币的局部底部将位于42,000至44,000美元区间。值得注意的是，他的预测与BitMEX联合创始人阿瑟·海耶斯近期关于比特币可能跌至40,000美元的言论几乎一致。
关键指标——Strategy公司（MSTR）的mNAV
江卓尔的主要论据来自Strategy公司（股票代码MSTR）的mNAV指标。该指标反映公司股价与每股比特币净资产价值的比率。目前mNAV已跌至接近0.7，逼近2022年5月的低点。当mNAV低于1.0时，意味着市场对公司的估值低于其持有的比特币储备价值，这对资产本身构成强烈的看跌信号。
江卓尔将此解读为信号而非精确的时间参考。他提醒道，上次mNAV在2022年5月触底时比特币价格约为31,000美元，随后在FTX崩盘背景下，该资产持续下跌至同年11月的15,650美元。"必须注意，mNAV的底部并非比特币价格的底部，"他强调道。
江卓尔通过四年周期模型判断底部时间，将其比作逐渐衰减的弹跳球。按照他的逻辑，当前下跌周期的底部可能出现在2026年10月31日。这位经历过多次减半的矿工目前持有空头头寸，计划仅在底部区域重新入场。
阿瑟·海耶斯：战术性看跌至40,000美元
阿瑟·海耶斯得出相似结论但路径不同。在近期采访中他表示，比特币可能在半年内跌至40,000美元。不过他的押注更具战术性——通过看跌价差策略（防范下跌的期权组合）对冲头寸，但整体仍看涨：他预计年底前价格将突破200,000美元。
截至分析时，比特币交易价约61,345美元，24小时下跌2.3%。江卓尔预测的42,000美元较当前水平低约30%，而海耶斯指出的40,000美元则意味着近35%的跌幅。
Cryptalist分析师评论：中国矿工与BitMEX创始人这类截然不同的人物预测趋同绝非偶然。mNAV指标确实是强大的先行信号，其当前数值值得密切关注。问题不在于是否会出现回调，而在于mNAV能否再次提前半年预示价格走势。若如此，2026年底跌至40,000-42,000美元的剧本将成为主流。当前"做空至底部、在最低点买入"的策略对保守型投资者而言显得合理。