加密新闻

加密货币市场再次面临看跌情绪的压力。包括知名中国矿工江卓尔和BitMEX联合创始人阿瑟·海耶斯在内的行业顶尖专家一致认为，比特币将迎来大幅回调。分析师估计，到2026年底，这一主要加密货币的局部底部可能达到40,000至44,000美元区间。

Strategy股票信号：mNAV指标显示疲软

管理BTC.TOP矿池的江卓尔提出的关键论据是Strategy公司（股票代码MSTR）的mNAV指标出现异常。该指标反映了公司股价与每股比特币持有量价值的比率，目前已降至0.72水平。低于1.0的值意味着市场对公司的估值低于其自身持有的比特币储备——这是典型的看跌信号。

当前的mNAV接近2022年5月的低点，当时比特币交易价格约为31,000美元。然而，正如这位矿工本人强调的，mNAV的低点并非资产价格底部的精确预测指标。2022年达到这一水平后，比特币在FTX崩盘的背景下继续下跌至15,650美元。因此，该指标更多指向结构性悲观情绪的深度，而非时间框架。

江卓尔采用四年周期模型（他将其比作逐渐衰减的球体反弹），预测当前下行趋势的底部将在2026年10月31日左右触及。这位矿工已建立空头头寸，并计划仅在预期的底部附近重新买入。

阿瑟·海耶斯：战术性看跌至40,000美元

阿瑟·海耶斯得出了类似结论，但路径不同。在最近的一次采访中，他表示比特币可能在未来六个月内跌至40,000美元。值得注意的是，他的预测更多是战术性的，而非基本面判断。海耶斯使用看跌价差策略对冲头寸，但从长期来看，他仍预计年底前比特币将上涨至200,000美元以上。

截至分析时，比特币交易价格约为61,345美元，24小时内下跌2.3%。这意味着距离42,000美元水平还有约30%的下跌空间，而距离40,000美元关口则接近35%。

投资者面临的关键问题是：mNAV是否会像2022年那样再次发挥领先指标的作用，还是这次市场反应会更快？如果历史类比成立，我们还将面临至少一年半的盘整和下跌期。

专家观点：矿工和前交易所高管等不同背景人士达成共识，这是一个重要信号。市场可能已被投机性乐观情绪过度推高，当前水平看起来并不稳固。投资者应为长期回调做好准备，并重新审视风险管理策略，尤其是在宏观经济不确定性背景下。