熊市共识：中国矿工与阿瑟·海耶斯一致认为比特币将跌至40,000–42,000美元
加密货币市场越来越多地听到大型玩家预测大幅回调的声音。最受尊敬的中国矿工之一、BTC.TOP矿池创始人江卓尔提出了他的预测，认为比特币的局部底部将在42,000至44,000美元区间。值得注意的是，他的分析与BitMEX联合创始人阿瑟·海耶斯近期的声明几乎一致，后者预计价格将下跌至40,000美元。
MicroStrategy的信号：mNAV指向问题
江卓尔的主要论据是Strategy公司（股票代码MSTR）的mNAV指标（每股调整后净资产价值）出现关键性下跌。目前该指标已降至0.72，这是自2022年5月以来的最低值。mNAV低于1.0意味着市场对该公司的估值低于其每股持有的比特币储备价值。这是一个强烈的看跌信号，矿工认为这预示着比特币市场即将迎来回调。
江卓尔强调，mNAV的最低点并非比特币的精确价格参考，而更像是一个时间信号。2022年，当mNAV触底时，比特币交易价格约为31,000美元，但随后在FTX崩盘背景下暴跌至15,650美元。矿工警告称，类似情景可能重演，根据他的“球体衰减反弹”模型，当前周期的底部可能要到2026年底才能达到。
海耶斯对40,000美元的战术押注
阿瑟·海耶斯得出了类似结论，但路径不同。他将下跌至40,000美元视为战术性机会，而非根本性崩溃。为防范下跌，他使用看跌价差策略，但仍是长期看涨者，预计年底前价格将超过200,000美元。
分析时，比特币交易价格约为61,345美元，24小时内下跌2.3%。因此，预测的40,000至44,000美元水平意味着较当前价格下跌30%至35%。
Cryptalist评论：两位截然不同但有影响力的人物——一位关注链上指标和企业指标的中国矿工，以及像海耶斯这样的资深交易员——的预测重合值得关注。然而，我自问的关键问题是：mNAV能否像2022年那样再次领先价格半年？如果是，那么我们面临的将不是快速下跌，而是持续到2026年底的漫长回调，而不仅仅是局部回撤。