比特币准备深度回调：两大矿工巨头指向40,000–44,000美元区间
比特币市场正进入一个我认为是近几个周期中最紧张的阶段之一。两位权威人物——中国矿工江卓尔和BitMEX联合创始人阿瑟·海耶斯——几乎同步指出局部底部在40,000至44,000美元区间。这并非巧合，而是一个值得认真对待的信号。
MSTR的看跌信号：为何mNAV在下跌
矿池BTC.TOP创始人江卓尔预测，比特币底部将在2026年底出现，范围在42,000至44,000美元。他的关键论据是Strategy公司（股票代码MSTR）的mNAV指标，目前该指标已降至接近0.72。这一指标反映了公司市值与每股比特币持有量的比率。如果低于1.0，则意味着市场对公司的估值低于其比特币储备的价值。
目前mNAV处于2022年5月以来的最低水平，当时比特币价格约为31,000美元。然而，当时该资产在FTX崩盘背景下继续下跌至15,650美元。江卓尔强调，mNAV的最低点并非比特币价格的最低点，而只是一个早期预警信号。
"需要考虑到，mNAV的最低点并非比特币价格的最低点，"他补充道。
根据他的四年周期模型（他将其比作逐渐衰减的球体反弹），当前下跌的底部可能出现在2026年10月31日。经历过多次减半的江卓尔目前持有空头头寸，并计划在底部附近重新买入。
阿瑟·海耶斯：战术性押注40,000美元
阿瑟·海耶斯得出了类似结论，但路径不同。在6月12日接受博主EllioTrades采访时，他表示比特币可能在未来六个月内跌至40,000美元。但他强调，这更多是战术性而非基本面押注。海耶斯通过看跌价差策略（一种保护性期权策略）对冲头寸，但总体预计年底前价格将上涨至200,000美元。
截至分析时，比特币交易价格约为61,345美元，24小时内下跌2.3%。江卓尔提到的区间比这一水平低约30%，而海耶斯的40,000美元则意味着近35%的跌幅。
我的专家观点：两位如此不同的人物——矿工和交易员——预测一致实属罕见。这表明市场正在酝酿一次重大回调，而非崩盘。关键问题在于，mNAV是否会再次领先价格半年。如果是这样，到2026年底我们可能不仅看到底部，还会迎来新一轮牛市周期的开始。目前，谨慎是最好的策略。