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据我所知，OpenAI管理层对公司的上市时间表持谨慎态度。原因在于SpaceX虽然开局火爆但极不稳定，这直观地展示了AI行业大规模股票发行的风险。这一案例已成为整个市场的警示信号。

市场押注推迟上市

在Polymarket平台上，交易员评估OpenAI在2026年底前不进行IPO的概率为30%-40%。这一预测反映了市场参与者的怀疑态度，他们大举押注上市延期。这表明市场对首次公开募股时间表的信心已受到动摇。

SpaceX：从2万亿美元到几乎归零

SpaceX于2026年6月11日以每股135美元的价格进行大规模IPO，融资750亿美元。上市首日（股票代码SPCX）开盘价为150美元，到6月17日飙升至225美元以上，一度将公司市值推至2万亿美元以上。

然而局势急转直下。到6月26日，SPCX交易价约为152.86美元，几乎与发行价持平。股价在数日内暴跌两位数百分比，几乎回吐全部初始涨幅。这种波动——先是急速飙升，随后回调25%-30%——据内部人士透露，现在直接影响着OpenAI董事会的决策。

OpenAI内部意见分歧

OpenAI于6月8日向SEC提交了保密申请，但立即强调上市时间尚未确定。公司表示："我们不急于上市，因为有些问题作为私营公司更容易解决。"

据我所知，萨拉·弗莱尔建议等到2027年，理由是计算基础设施支出巨大且公开报告存在复杂性。而CEO萨姆·奥尔特曼则坚持更快上市，导致管理层出现分歧。SpaceX的案例加剧了市场参与者的担忧。

这对投资者为何重要

即便是最受瞩目的上市项目，现在也必须面对锁定期结束后对盈利能力和风险的严格评估。OpenAI最新私募估值已达8500亿美元——在这样的预期水平下，公开市场不会容忍失误。

OpenAI的上市窗口目前仍然敞开，但局势极不确定。请关注SpaceX在7月的复苏情况、Anthropic的可能动向以及OpenAI的季度业绩。即使上市推迟，如果公司能在投资者对"不惜一切代价增长"策略兴趣减退的背景下，展示出AI技术带来的可持续收入，更稳健的上市仍可能带来历史性回报。

我的分析：在当前市场环境下，推迟OpenAI的IPO不仅是明智之举，更是必要措施。市场不再容忍估值过高且准备不足的上市，SpaceX的例子就是明证。奥尔特曼很可能不得不向保守策略让步，以避免灾难性的首秀。