加密新闻

比特币市场再次成为看跌预测的焦点。中国最具影响力的矿工之一、BTC.TOP矿池创始人江卓尔，阐述了他对第一加密货币近期前景的看法。据他估计，当前周期的局部底部将落在42000至44000美元区间，并将在2026年底前触及。

这一预测与BitMEX联合创始人阿瑟·海耶斯近期的表态几乎同步，后者认为比特币可能在半年内跌至40000美元。两位截然不同的人物——资深矿工与哲学派交易员——的观点重合，值得密切关注。

MSTR信号：mNAV跌至2022年低点

江卓尔的核心论据是Strategy公司（股票代码MSTR）的mNAV指标（调整后资产净值）。目前该指标已降至0.72，几乎与2022年5月的低点持平。mNAV反映了MSTR股票市价与每股所含比特币价值的比率。低于1.0意味着市场对公司的估值低于其持有的比特币储备。

需要明确的是：mNAV低点并不一定是比特币价格的底部。上一次mNAV在2022年5月达到类似水平时（当时BTC价格约31000美元），比特币本身继续下跌，并在同年11月因FTX崩盘暴跌至15650美元。因此，当前信号可能是一个先行指标，而非入场点。

周期性与策略

江卓尔采用四年周期模型，将其比作逐渐衰减的皮球反弹。按此逻辑，当前下跌的底部可能出现在2026年10月31日。这位已历经多次减半的矿工目前持有空头头寸，计划只在底部附近重新买入。

阿瑟·海耶斯则从策略角度切入。他使用看跌价差组合对冲下跌风险，但同时对年底保持看涨态度，预期价格超过200000美元。他预测的40000美元更像是保险措施，而非基本面论断。

截至分析时，比特币交易价约61345美元，24小时内下跌2.3%。江卓尔预测的42000美元较当前水平低约30%，而海耶斯预测的40000美元则意味着近35%的跌幅。

我的专家观点：矿工与交易员的预测重合是强烈信号，但并非定论。市场目前处于盘整阶段，mNAV的走势将成为关键因素。如果该指标提前回升，看跌情景可能推迟。然而忽视这种共识意味着风险。投资者应为中期内可能测试40000至44000美元区间做好准备，并警惕波动加剧。