OpenAI重新评估IPO时间表：SpaceX波动性教训与市场压力
OpenAI 的领导层似乎已暂停评估其备受期待的首次公开募股（IPO）时间表。原因是 SpaceX 的股票首次亮相虽轰动一时，但极不稳定，这直观展示了高科技领域（尤其是人工智能领域）大规模上市所伴随的风险。
在预测平台 Polymarket 上，交易员评估 OpenAI 在 2026 年底前不会上市的概率在 30-40% 之间。这些数字反映了市场日益增长的怀疑态度，以及大量押注其不会快速上市的赌注。
SpaceX 案例：从狂热到回调
SpaceX 于 2026 年 6 月 11 日以每股 135 美元的价格进行大规模 IPO，融资 750 亿美元。在交易首日，股票代码为 SPCX 的股价从 150 美元起步，到 6 月 17 日飙升至 225 美元以上，一度将公司市值推高至超过 2 万亿美元。然而，狂热很快被失望取代。到 6 月 26 日，SpaceX 股价交易在 152.86 美元左右，在经历一系列两位数百分比的下跌后，几乎完全回吐了所有初始涨幅。
据内部人士透露，正是这种波动性——快速上涨后回调 25-30%——现在直接影响着 OpenAI 董事会的讨论。
内部分歧与战略暂停
OpenAI 于 6 月 8 日向美国证券交易委员会（SEC）提交了机密申请，但立即表明具体的上市时间尚未确定。OpenAI 表示：“我们不急于求成，因为有些问题作为私营公司更容易解决。”
据现有信息，首席财务官 Sarah Friar 倾向于将 IPO 推迟到 2027 年。理由包括：计算基础设施的巨额支出以及转向公开报告所涉及的复杂性。与此同时，首席执行官 Sam Altman 则坚持更快上市，这导致了领导层内部的紧张。SpaceX 的案例进一步加剧了董事会中“看跌”派的担忧。
为何这对投资者重要？
即使是规模最大的上市，现在也必须面对锁定期后对盈利能力和风险的严格评估。OpenAI 的最新私募估值达到 8500 亿美元。在这种预期水平下，公开市场不会容忍错误。OpenAI 上市窗口目前仍然敞开，但局势极不确定。
我的分析：将 IPO 推迟到 2027 年似乎是务实的决定。OpenAI 需要展示其人工智能产品的可持续盈利能力，而不仅仅是追逐计算能力。市场已经厌倦了“不惜一切代价增长”的策略——现在需要证明商业模式的可行性。如果 OpenAI 能交出强劲的季度业绩并证明其创收能力，那么延迟可能反而有利，从而确保更稳定、更有利可图的上市。