OpenAI的IPO存疑：SpaceX的波动性促使董事会重新审视计划
OpenAI管理层呼吁对公司上市时间表保持谨慎，而做出这一决定的主要催化剂是SpaceX极不稳定的首次公开募股（IPO）。伊隆·马斯克备受瞩目的IPO曾一度飙升到平流层，随后又同样迅速地暴跌，这为整个高科技行业敲响了警钟。
在Polymarket平台上，交易员们估计OpenAI在2026年底前不进行IPO的可能性为30%至40%。这一预测反映出，在当前宏观经济环境下，市场对人工智能领域大规模上市活动的怀疑情绪日益增长。
SpaceX：从狂热到崩盘——给所有人的一课
SpaceX于2026年6月11日以每股135美元的价格进行了规模达750亿美元的IPO。在首个交易日（股票代码SPCX），股价从150美元起步，到6月17日已飙升至225美元以上，使公司市值短暂突破2万亿美元。然而，热潮迅速消退。到6月26日，SPCX交易价格约为152.86美元，在经历了一系列两位数百分比的下跌后，几乎完全回吐了所有初始涨幅。
据内部人士透露，这种波动性——先是急剧飙升，随后回落25%至30%——现在直接影响着OpenAI董事会的决策。
OpenAI倾向于推迟上市
OpenAI于6月8日向美国证券交易委员会（SEC）提交了保密申请，但立即表示公开上市的时间尚未确定。OpenAI表示：“我们不急于求成，因为有些问题作为私营公司更容易解决。”
据知情人士透露，首席财务官萨拉·弗里亚尔建议等到2027年。她的理由是巨大的计算基础设施支出以及向公开报告过渡的复杂性。而首席执行官山姆·奥尔特曼则坚持更快地进入市场，这种意见分歧在公司内部造成了额外的紧张局势。
这对投资者为何重要
即使是规模最大的上市活动，现在也必须在锁定期结束后面对盈利能力和风险的严格评估。OpenAI的最新私募估值已达到8500亿美元——在这种预期水平下，公开市场不会容忍任何失误。
Cryptalist分析： OpenAI的处境是增长雄心与市场现实之间冲突的典型案例。SpaceX的案例表明，即使是最响亮的名字也无法免受回调的影响。将IPO推迟到2027年可能是一个战略上正确的决定：一个更成熟、拥有AI技术稳定收入的业务，其市场估值将远高于在“不惜一切代价增长”策略兴趣降温时期的一个“生涩”资产。