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据内部消息人士透露，OpenAI 管理层强烈建议对公司首次公开募股（IPO）的时间表持谨慎态度。这一谨慎态度的起因是 SpaceX 在股市上剧烈且极不稳定的首秀，这直观展示了高科技和人工智能领域大规模上市的风险。

在去中心化预测平台 Polymarket 上，交易员们评估 OpenAI 在 2026 年底前不进行 IPO 的概率为 30% 至 40%。这一指标反映了市场普遍存在的怀疑情绪，尽管围绕该公司的期望值极高。

SpaceX：惊人的飙升与痛苦的下跌

SpaceX 于 2026 年 6 月 11 日以每股 135 美元的价格进行了规模达 750 亿美元的 IPO。在交易首日（股票代码 SPCX），股价从 150 美元起步，到 6 月 17 日已飙升至 225 美元以上，一度使公司市值超过 2 万亿美元。这真是一场狂热的追捧。

然而，市场狂热迅速转为失望。SpaceX 的股价几乎完全回吐了最初的涨幅，并急剧下跌。截至 6 月 26 日，SPCX 交易价格约为 152.86 美元，与发行价相比几乎持平。在此之前，经历了连续数日两位数的跌幅。这种波动性——先是飙升，随后回调 25% 至 30%——据内部人士称，现在直接影响着 OpenAI 董事会的决策。

OpenAI 内部的分歧

OpenAI 于 6 月 8 日向美国证券交易委员会（SEC）提交了保密申请，但立即表明公开上市的时间表尚未确定。“我们不急于求成，因为有些问题作为私营公司更容易解决，”该公司表示。

据内部消息，萨拉·弗莱尔建议等到 2027 年。其动机是巨大的计算基础设施支出以及公开报告带来的复杂性。与此同时，CEO 萨姆·奥尔特曼持相反立场，坚持更快地进入市场。因此，公司内部正酝酿着一场严重的战略冲突。

为何这对投资者至关重要

即使是规模最大的上市，现在也必须面对锁定期结束后对盈利能力和风险的严格评估。OpenAI 的最新私募估值已达到 8500 亿美元——在这种预期水平下，公开市场不会容忍错误。

OpenAI 上市的时间窗口仍然敞开，但局势极不确定。关键因素将包括 SpaceX 股票在 7 月的复苏、Anthropic 可能采取的行动以及 OpenAI 自身的季度业绩。

我的专业评估：将 IPO 推迟到 2027 年并非软弱的表现，而是成熟的体现。在当前宏观经济和监管环境下，投资者已厌倦了“不惜一切代价增长”的策略，一个更稳健、准备更充分的上市可能会带来历史性的回报。然而，延迟也给 Anthropic 等竞争对手提供了抢占市场份额的宝贵时间。这是一场高风险的博弈，赌注是整个 AI 行业的未来。