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OpenAI管理层敦促谨慎对待公司上市时间表，此前SpaceX经历了火爆但不稳定的上市开局。这一案例凸显了人工智能领域大规模股票发行的风险，在该领域，投资者的预期往往领先于实际财务表现。

在Polymarket平台上，交易员预计OpenAI在2026年底前不会进行IPO的概率为30%–40%。这一预测反映了市场的怀疑态度，在该市场中，押注未来技术的赌注正变得越来越谨慎。

SpaceX：火爆开局——急剧下滑

SpaceX于2026年6月11日以每股135美元的价格进行大规模IPO，募资750亿美元。上市首日（股票代码SPCX），股价从150美元起步，到6月17日升至225美元以上，市值一度短暂突破2万亿美元。

然而，市场形势迅速逆转。SpaceX股价几乎完全回吐了最初的涨幅，并急剧下跌。截至6月26日，SPCX交易价格约为152.86美元——经过连续数日两位数百分比的下跌后，与发行价相比几乎持平。

这种波动性——先是快速上涨，随后回调25%–30%——据内部人士透露，现在正在影响OpenAI董事会的决策。

OpenAI倾向于推迟上市

OpenAI于6月8日向美国证券交易委员会（SEC）提交了保密申请，但立即表示上市时间尚未确定。“我们不急于求成，因为有些问题作为私营公司更容易解决，”OpenAI表示。

据内部人士透露，萨拉·弗莱尔建议等到2027年，理由是高昂的支出、投资计算基础设施的需求以及公开报告带来的复杂性。CEO萨姆·奥尔特曼的意见与同事相左——他坚持更快地进入市场。

SpaceX的案例加剧了市场参与者的担忧：即使是声势最浩大的上市，如今也必须在本地炒作热潮消退后，面对对盈利能力和风险的严苛评估。

为何这对投资者至关重要

OpenAI的最新私募估值达到8500亿美元——在这种预期水平下，公开市场不会容忍错误。OpenAI上市的时间窗口目前仍然敞开，但情况仍不确定。

Cryptalist分析评论：在当前宏观经济环境下，投资者越来越关注基本面指标而非承诺，推迟IPO对OpenAI而言可能是一个战略上正确的决定。这将给公司时间展示其AI产品的可持续变现能力，这对于吸引长期资本至关重要。然而，拖延过程也带来风险，尤其是如果Anthropic等竞争对手抓住时机率先进入公开市场。