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据我所知，OpenAI管理层在SpaceX经历剧烈波动且极不稳定的上市首秀后，呼吁对其自身上市时间表保持谨慎。这一案例凸显了人工智能领域大规模股票发行所伴随的重大风险，因为该领域投资者的兴趣可能急剧变化。

在Polymarket平台上，交易员评估OpenAI在2026年底前不进行IPO的概率为30%至40%。这一预测明确表明市场存在怀疑态度，尽管围绕该公司的押注规模巨大。

SpaceX：两周内从飙升到暴跌

SpaceX于2026年6月11日以每股135美元的价格进行大规模IPO，募资750亿美元。上市首日（股票代码SPCX），股价从150美元起步，到6月17日升至225美元以上，一度将公司市值推至2万亿美元以上。然而，狂热迅速转为失望。SpaceX股价几乎完全回吐初始涨幅，并急剧下跌。截至6月26日，SPCX交易价约为152.86美元，在经历一系列两位数跌幅后，与发行价相比几乎无变化。

这种波动性——先是快速上涨，随后回调25%至30%——据我所知，现在直接影响OpenAI董事会的决策。内部人士指出，正是这一先例促使管理层更加谨慎。

内部分歧与不确定性

OpenAI于6月8日向美国证券交易委员会提交了保密申请，但立即表示公开上市的时间尚未确定。该公司表示：“我们不急于求成，因为有些问题作为私营公司更容易解决。”据知情人士透露，萨拉·弗莱尔建议等到2027年，理由是巨额支出、投资计算基础设施的需求以及公开报告的复杂性。CEO萨姆·奥尔特曼的意见与同事相左——他坚持更快地进入市场。

SpaceX的案例加剧了市场参与者的担忧：即使是备受瞩目的上市，如今也必须在局部热潮消退后面对严格的盈利能力和风险评估。

OpenAI的最新私募估值达到8500亿美元——在这种预期水平下，公开市场不容许犯错。OpenAI上市窗口目前仍然敞开，但局势极不确定。

我的分析：在当前环境下，将IPO推迟至2027年似乎是合理的策略。市场已对炒作故事感到厌倦，投资者要求真正的变现能力。如果OpenAI能够展示AI技术的可持续收入，而不仅仅是“不惜一切代价的增长”，那么延迟可能为早期参与者带来历史性回报。请关注SpaceX在7月的复苏、Anthropic的可能动向以及OpenAI的季度业绩——这些将成为关键指标。