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罗森律师事务所宣布对Strategy（原MicroStrategy）公司展开调查，并邀请购买该公司证券的投资者加入潜在集体诉讼。鉴于Strategy在企业比特币持有中的关键角色，这一事件引发了市场高度关注。

调查细节：律师正在核查什么

律师们正在研究Strategy及其管理层是否就公司业务活动、比特币持有策略、业务盈利能力以及与其激进的第一加密货币持有模式相关的风险发布了误导性声明。此次调查涉及一系列证券：MSTR、STRF、STRC、STRK和STRD。受影响的投资者可访问专门页面加入诉讼程序。

特别关注的是STRC工具——Strategy的永久优先股。围绕这一工具的讨论最为激烈，其价格跌破面值已在市场引发担忧浪潮。

为何Arkham认为STRC并非新的LUNA

链上分析平台Arkham发表重要声明，驳斥了STRC可能重演Terra生态系统崩溃的担忧。Arkham专家强调，与导致LUNA崩溃的算法稳定机制不同，Strategy没有法律义务维持STRC的市场价格。

"与Terra LUNA不同，塞勒不会因STRC下跌而损失资金，"分析师指出。"STRC的价格仅反映市场对塞勒持续支付股息能力的信心。"关键点在于：优先股股息的支付由公司自行决定，若出现财务困难，支付优先级可能发生改变。

据Arkham计算，为维持STRC当前的支付秩序，Strategy每年需要约12亿美元。这引发了市场对其融资模式在行情恶化时可持续性的质疑。

分析师观点：罗森通知并非违规证据

知名分析师沙纳卡·安瑟姆反对仓促下结论，指出此类通知是律师事务所股价暴跌后寻找客户的常规做法，而非已证实的违规迹象。"没有SEC诉讼，没有司法部案件。没有已提交的诉讼，没有具体的虚假陈述事实，"他强调。

尽管如此，市场有理由质疑Strategy财务模式的长期可持续性，尤其是在市场疲软时期。该公司同时维持股息支付和继续激进比特币策略的能力仍是关键压力点。

专家评论：罗森律师事务所的举措更像是围绕Strategy复杂资本结构日益加剧的紧张信号，而非欺诈的直接证据。然而，在STRC跌破面值且年度股息义务巨大的背景下，此类调查本身已促使投资者重新评估风险。塞勒的策略在牛市中表现出色，但其在比特币深度调整压力下的表现尚未经受考验。