SpaceX IPO失败：OpenAI对2027年前上市提出质疑
OpenAI 的管理层似乎已暂停对其首次公开募股（IPO）计划的重新评估。原因是 SpaceX 股票高调但极其糟糕的首秀，生动展示了高科技领域大规模上市的所有风险。市场似乎不再容忍即使是备受瞩目的公司所抱有的过高期望。
在去中心化预测平台 Polymarket 上，交易员已将 OpenAI 在 2026 年底前不会上市的概率评估为 30-40%。这一指标有力地说明了市场参与者的深度怀疑，他们正在大举押注这家 AI 巨头不会很快上市。
SpaceX 的教训：从狂热到暴跌
SpaceX 于 2026 年 6 月 11 日以每股 135 美元的价格进行了规模达 750 亿美元的 IPO。首个交易日，股票代码 SPCX 以 150 美元开盘，到 6 月 17 日，股价已飙升至 225 美元以上，一度将公司市值推高至 2 万亿美元以上。然而，狂热迅速转变为急剧的失望。短短几天内，股价几乎完全回吐了所有初始涨幅，暴跌了 25-30%。截至 6 月 26 日，SPCX 的交易价格约为 152.86 美元——在经历了一系列两位数的下跌后，与发行价相比几乎持平。
据内部人士透露，正是这种波动性——迅速飙升又同样快速回落——现在直接影响着 OpenAI 董事会的决策。
OpenAI 的内部分歧
OpenAI 于 6 月 8 日向美国证券交易委员会（SEC）提交了保密申请，但立即表示具体的上市时间尚未确定。该公司表示：“我们不急于求成，因为有些问题作为私营公司更容易解决。”
据现有信息，首席财务官 Sarah Friar 建议至少等到 2027 年。主要理由是 AI 发展所需的大量计算基础设施支出，以及公开报告带来的复杂性。与此同时，首席执行官 Sam Altman 持相反观点，坚持更快地进入市场。这种管理层内部的分歧只会加剧不确定性。
这对投资者为何重要
即使是备受瞩目的上市，现在也面临着在锁定期结束后对盈利能力和商业模式可行性的严格考验。OpenAI 的最新私募估值已达到 8500 亿美元——在这样的预期水平下，公开市场不会容忍错误。OpenAI 上市的窗口期仍然敞开，但局势极不稳定。
分析师评论： 投资者应密切关注 SpaceX 股票在 7 月的复苏情况，以及 Anthropic 的潜在动向和 OpenAI 的季度业绩。即使上市被推迟，一个更稳健、更周全的上市计划也可能带来历史性的回报——前提是公司能够在市场对“不惜一切代价增长”策略兴趣减弱的情况下，展示出 AI 技术带来的可行收入。在当前的市场环境下，仓促的 IPO 可能会对整个公司的估值造成灾难性影响。