熊市共识：中国矿工与Arthur Hayes认为比特币底部接近40,000美元
比特币市场正进入一个阶段，即便是最老练的玩家也开始为深度回调做准备。中国大型矿工之一、BTC.TOP矿池创始人江卓尔表示，他认为第一加密货币的局部底部将落在42,000至44,000美元区间。据他估计，这一水平将在2026年底前达到。
值得注意的是，他的预测与BitMEX联合创始人阿瑟·海耶斯近期的声明几乎一致，后者预计未来六个月内比特币将跌至40,000美元。因此，我们看到了矿工社区与机构交易代表之间罕见的共识。
MSTR信号：mNAV处于2022年低点
江卓尔的关键论据是Strategy公司（股票代码MSTR）的mNAV指标。该指标反映了公司股票市值与每股比特币持有量之间的比率。目前，mNAV已跌至接近0.7，与2022年5月的低点相当。当这一比率低于1.0时，市场对公司的估值低于其自身持有的比特币储备，这是典型的看跌信号。
“需要考虑到，mNAV的最低点并非比特币价格的最低点，”这位矿工强调道。
江卓尔根据四年周期模型确定了时间框架，将当前动态比作“逐渐衰减的弹跳球”。按照他的逻辑，当前下跌的底部可能出现在2026年10月31日。这位经历过多次减半的矿工本人已持有空头头寸，并计划仅在底部时重新买入。
海耶斯的战术性方法
阿瑟·海耶斯得出了类似结论，但路径不同。在近期一次采访中，他表示比特币可能在未来六个月内跌至40,000美元。然而，他的押注更多是战术性的，而非基本面性的：他使用看跌价差策略来防范下跌，但总体上仍预计年底前价格将上涨至200,000美元以上。
截至撰写分析时，比特币交易价格约为61,345美元，24小时内下跌2.3%。江卓尔提到的区间比这一水平低约30%，而海耶斯提到的40,000美元则意味着下跌近35%。
我的分析：中国矿工与BitMEX创始人这样截然不同的人物预测一致，这是一个重要信号。市场显然正在酝酿看跌情景，当前关键问题不在于回调是否会发生，而在于它何时会实现。如果mNAV继续领先于价格，就像2022年那样，我们可能会看到持续下跌至2026年底。投资者应关注这一指标，将其视为底部的早期预兆。