加密新闻

OpenAI管理层对其备受期待的首次公开募股（IPO）时间表表现出极度谨慎。原因是SpaceX的戏剧性经历——其上市过程成为市场波动性和资产快速重估的经典案例，给业界上了深刻一课。

在Polymarket平台上，交易员预计OpenAI在2026年底前不会进行IPO的概率为30%-40%。这反映出市场的怀疑态度，以及对该公司在当前环境下是否准备好迈出如此重要一步的不确定性。

SpaceX：从狂热到失望

回顾一下，SpaceX于2026年6月11日进行了大规模IPO，发行价为每股135美元，总估值达750亿美元。上市首日（股票代码SPCX），股价飙升至150美元，到6月17日更突破225美元，使公司市值短暂超过2万亿美元。这看似一场胜利，但众所周知，胜利并未持久。

到6月26日，SpaceX股价已回落至约152.86美元——在经历连续两位数百分比的下跌后，几乎回到了发行价水平。这种剧烈波动——先暴涨后回调25%-30%——成为整个科技行业的警示信号。

OpenAI的教训

据内部人士透露，OpenAI董事会目前正在积极讨论这一案例。该公司于6月8日向美国证券交易委员会（SEC）提交了保密申请，但立即明确表示尚未确定公开上市的时间表。

“我们不急于求成，因为有些问题作为私营公司更容易解决，”OpenAI表示。

据悉，OpenAI首席财务官萨拉·弗里亚尔建议等到2027年。她指出公司面临巨额开支、投资计算基础设施的需求，以及转向公开报告带来的复杂性。她的立场得到了对SpaceX观察结果的支持：即使是声势最浩大的上市，在锁定期结束后也会面临对盈利能力和风险的严格评估。

然而，公司内部意见不一。CEO萨姆·奥尔特曼坚持更快进入市场，这给管理层带来了紧张气氛。

为何这对投资者重要

OpenAI的最新私募估值已达8500亿美元。在这种预期水平下，公开市场不会容忍错误。投资者看到，即使是拥有魅力领袖和独特技术的SpaceX，也无法在火爆开局后维持股价。而OpenAI估值更高、运营亏损更大，面临类似甚至更严厉的市场反应风险。

我的专家观点：SpaceX的情况是OpenAI的完美“预防针”。它清楚地表明，在当前宏观经济环境和AI行业资本高度集中的背景下，即使是最受期待的IPO也可能变成“拉高出货”。推迟上市并非软弱的表现，而是成熟和对市场动态理解的标志。OpenAI很可能只有在确信能为市场提供可持续增长模式，而不仅仅是响亮名号时，才会上市。