比特币短期持有者投降：市场处于边缘
比特币市场正经历极度压力阶段。我近期对链上指标的观察显示，短期持有者（STH）——即过去155天内买入BTC的群体——正深陷亏损。6月26日，他们的总市值暴跌至2377亿美元，创下2024年10月2日以来的最低点。作为对比，当时该指标维持在约2397亿美元的水平。
这一下跌至关重要，因为STH持币的市值已显著低于其实现价值。简单来说，大多数近期买家持有的头寸处于未实现亏损状态。这一情况与2024年10月相似，当时我们观察到短期持有者在重要底部附近大规模投降。然而，当前场景并不能保证历史重演——市场已经发生了变化。
恐惧与贪婪指数：极端水平
情绪面印证了压力。6月25日，恐惧与贪婪指数跌至12点，将市场推入"极度恐惧"区域。当时比特币交易价格约为59,700美元。这并非2025年最低值：6月8日该指数曾跌至8点（BTC价格约63,000美元），2月7日更触及6点（BTC价格69,000美元）。但当前更低价格下的恐惧情绪，凸显了短期玩家承受压力的深度。
交易所亏损转账：单日50,000 BTC
对交易所流入资金的单独分析揭示了警示信号。过去24小时内，短期持有者向交易平台发送了约50,000 BTC的亏损头寸。这是自6月4日（当时接近60,000 BTC）以来的最高水平。币安尤为突出：该交易所接收了其中约9,500 BTC的亏损转账。这是自6月3日（当时该平台在类似条件下收到超16,000 BTC）以来的最大值。
需要明确的是：转入交易所并不意味着立即抛售所有代币。但这明确指示了意图——资产被转移到可轻松变现的地方。这种模式增加了短期抛售压力的风险。
我的专业观点：STH市值跌破2024年10月水平与亏损转账激增这两幅图景，共同构成了深度投降的完整拼图。若这些指标持续恶化，市场可能面临进一步回调。然而，若比特币在低迷情绪中企稳，反映压力的相同活动反而可能转化为卖方枯竭的信号。正是在这样的时刻，反转点才会形成。