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比特币市场正经历自2024年10月以来最紧张的阶段之一。链上数据监测显示，短期持有者（STH）——即过去155天内买入BTC的群体——正处于极度压力区。该群体6月26日的市值跌至2377亿美元，创下自2024年10月2日以来的最低点，当时该指标约为2397亿美元。

市值下降意味着STH持有的当前市场价值已低于其实现价值（即买入价格）。换言之，大多数近期买家目前持有未实现亏损的头寸。这是局部低点典型的投降信号。

恐惧与贪婪指数："极度恐惧"回归

市场的心理状态印证了这些数据。恐惧与贪婪指数6月25日暴跌至12点，对应"极度恐惧"区域。值得注意的是，这一情况发生在比特币价格约为59700美元时。作为对比，年初该指数在价格约69000美元时曾跌至6点，6月则在63000美元时跌至8点。当前在更低价格水平出现的恐惧程度，凸显了市场参与者中悲观的深度。

大规模抛售：5万枚BTC亏损转入交易所

另一个压力信号是STH向交易所转移比特币的规模急剧上升。过去24小时内，该群体向交易平台发送了约5万枚BTC，均为亏损状态。这是自6月4日以来的最高水平，当时该规模接近6万枚BTC。

其中币安交易所尤为突出，这些亏损转账中约有9500枚BTC流入该平台。这是自6月3日以来该交易所的最大值，当时在类似条件下有超过1.6万枚BTC流入。需要明确的是：将代币转入交易所本身并不保证立即出售，但这显著增加了卖方带来的额外短期压力风险。

综合来看，这些指标描绘出一幅令人担忧的画面：市场正处于近期买家积极投降的阶段。如果指标继续恶化，我们可能会看到价格进一步下跌。然而，从专业分析的角度来看，正是这种极度恐惧和亏损的时刻，往往先于趋势反转。如果比特币在当前水平企稳，反映压力的活跃度可能转变为卖方枯竭的信号，从而为复苏奠定基础。