加密新闻

迈克尔·塞勒久违地公开露面，重申了公司的战略方向。6月26日，他宣称Strategy公司仍将坚守比特币。这一表态正值公司面临多重挑战之际：罗森律师事务所发起法律调查，资本结构压力日益加剧。

塞勒并未直接回应投资者的集体诉讼或优先证券价格下跌问题，而是着重强调资本管理纪律与长期价值创造。这向股东和债权人传递出明确信号：尽管市场动荡，公司仍将保持冷静。

数据胜于雄辩

Strategy资产负债表上持有847,363枚比特币，占未来总发行量的4%以上。平均购入成本约每枚75,500美元，远高于当前市场价格。这一价差导致投资者为间接杠杆持有比特币而支付的MSTR股票溢价大幅缩水。

与此同时，市场愈发关注公司如何为新购资产融资。Strategy大部分比特币通过发行交易所交易优先股获得。目前这些证券因比特币价格疲软及市场对股息模式信心下降而承压。

市场考验Strategy韧性

塞勒发声前一天，彼得·希夫再次批评Strategy股价表现疲软。他指出MSTR股价较历史高点下跌84%，优先股STRC较面值折价25%，收益率达15.3%。塞勒的帖子看似间接回应了这些批评，但并未直接提及。

STRC的长期可持续性面临更严峻质疑。这些证券每年需支付约12亿美元股息，而公司近期披露的现金储备仅为14亿美元。按当前状况计算，仅够维持约一年。

我的分析：塞勒押注比特币的复苏速度将快于市场对其模式的信心丧失速度。但考虑到优先股面临的压力和法律风险，公司已进入高度不确定区域。未来几个月对Strategy至关重要：要么市场重拾信心，要么我们将见证其资本结构的根本性变革。