加密新闻

迈克尔·塞勒打破了长期以来的沉默。6月26日，他在X平台发布声明，确认Strategy公司仍将忠于比特币。此举正值多个警示信号同时出现之际：Rosen律师事务所正在对该公司进行法律调查，审查其可能存在的五起证券违规行为，同时公司自身资本结构面临的压力也在不断加大。

沉默即策略：塞勒未向投资者透露的内容

值得注意的是，塞勒在帖子中对投资者的集体诉讼以及Strategy优先股的暴跌只字未提。相反，他着重强调了资本管理纪律和创造长期价值。这直接向股东和债权人传递了一个信号：即使市场对其可持续性产生质疑，公司也不会偏离既定路线。

Strategy资产负债表上持有847,363枚比特币，占未来总发行量的4%以上。平均购入价格约为每枚75,500美元，明显高于当前汇率。这一差距导致投资者为间接获得杠杆比特币敞口而支付的MSTR股票溢价缩水。如今，市场关注的焦点已转向公司将如何为新的购买行为融资。

市场压力：对Strategy的严峻考验

批评声日益高涨。彼得·希夫自然不会放过指出其疲软表现的机会：MSTR股价已从历史高点下跌84%，优先股STRC价格较面值下跌25%，收益率达到15.3%。塞勒的帖子看起来是对这些批评的间接回应，尽管他并未直接提及。

对STRC长期可持续性的质疑日益尖锐。这些优先股的股息支付每年约需12亿美元，而该公司近期披露的现金储备仅为14亿美元。按当前条件计算，这仅够维持约一年时间。

专家观点

塞勒正在孤注一掷：他关于"纪律"的叙事，是在市场开始质疑Strategy商业模式之际试图维持信任。要么他能通过新一轮比特币上涨来恢复股票溢价，要么法律调查和资本压力将升级到新高度。公司的命运将在未来几个月内决定。