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迈克尔·塞勒打破了长期以来的沉默。6月26日，他发表声明，确认Strategy公司仍忠于比特币。此举正值该公司面临证券调查及资本结构压力日益增大之际。

塞勒重申对比特币的承诺

在帖子中，塞勒并未直接评论调查事件。相反，他强调市场波动是对公司的考验。据他所说，Strategy依然押注于高信用质量和长期价值创造。

值得注意的是塞勒未提及的内容。他避而不谈投资者的集体诉讼以及Strategy优先证券价值的下跌。相反，他着重强调资本管理纪律——这一信号既面向股东，也面向债权人。

Strategy资产负债表上持有847,363枚比特币，占未来总发行量的4%以上。平均购买价格约为每枚75,500美元，明显高于当前价格。这一差距导致投资者为间接杠杆接触比特币而支付的MSTR股票溢价收窄。与此同时，市场对公司如何为新购买融资的兴趣日益浓厚。

市场压力考验Strategy的决心

在塞勒发声前一天，彼得·希夫再次批评Strategy股票表现疲软。据他称，MSTR股价已从历史高点下跌84%，而STRC优先证券较面值下跌25%——其收益率达到15.3%。塞勒的帖子看似间接回应了这些批评，尽管他并未直接提及。

对STRC长期可持续性的质疑愈发尖锐。这些证券的股息支付每年约需12亿美元，而公司近期仅披露了14亿美元现金储备——按当前条件仅够维持约一年。

塞勒能否重获投资者信任，还是调查将升级至新的法律层面——这将在很大程度上决定Strategy未来几个月的命运。

分析师观点：当前形势类似于对基于单一资产的企业战略进行的经典压力测试。塞勒尚有回旋余地，但比特币价格复苏每延迟一个月，优先证券持有者的风险就会增加。法律风险则进一步增添了不确定性。