迈克尔·塞勒在Strategy公司接受调查之际重申对比特币的承诺
迈克尔·塞勒久违地公开发声：6月26日他在X平台发文称，Strategy公司仍将坚守比特币。然而，该公司正面临证券调查以及资本结构方面的日益压力。
罗森律师事务所已启动调查，以查明Strategy公司高管是否在五轮证券发行中误导投资者。Strategy公司目前尚未作出官方回应。
塞勒加大比特币押注
塞勒在帖子中并未直接提及调查事宜，而是将市场波动称为公司面临的考验。他表示，Strategy公司仍专注于信贷质量与长期价值创造。
同样值得注意的是塞勒避而不谈的内容。他既未提及投资者的集体诉讼，也未提及Strategy优先股价格的下跌。相反，他着重强调资本管理纪律——这一信号同时指向公司股东与债权人。
Strategy公司资产负债表上持有847,363枚比特币，占全球总供应量的4%以上。公司平均持仓成本约为每枚75,500美元，明显高于当前市价。这一价差导致投资者为间接杠杆持有比特币而支付的MSTR股票溢价收窄。与此同时，市场对公司如何为新一轮收购融资的关注度持续上升。
Strategy公司大部分比特币是通过多轮交易所交易的优先股发行购得。目前，这些证券因比特币价格走弱及市场对股息模式信心下降而承压。
市场压力考验Strategy决心
在塞勒发声前一天，彼得·希夫再次批评Strategy股票表现疲软。他指出，MSTR股价已较历史高点下跌84%，优先股STRC较面值下跌25%，收益率升至15.3%。塞勒的帖子看似是对此批评的间接回应，尽管他并未直接提及。
对STRC长期可持续性的质疑日益尖锐。这些优先股每年需支付约12亿美元股息，而公司近期披露的现金储备仅为14亿美元——按当前状况仅够维持约一年。
塞勒能否重获投资者信任，抑或调查将升级至法律层面，将在很大程度上决定Strategy公司未来数月的命运。
我的分析：Strategy公司当前的处境，是对以企业囤积比特币为核心的商业模式的经典压力测试。塞勒押注市场将重新评估其投资组合的长期价值，但流动性压力与法律风险可能迫使他寻求替代融资方案。目前来看，“买入并持有”策略仅在比特币不跌破关键支撑位时才能奏效。