加密新闻

迈克尔·塞勒打破了长期以来的沉默。6月26日，他发表声明，确认Strategy公司对比特币的押注立场依然坚定不移。这一声明发布之际，正值两个令人担忧的信号同时出现：Rosen Law Firm发起的法律调查，以及公司资本结构面临日益增长的压力。

Rosen Law Firm的律师正在调查Strategy公司的高管是否在五轮证券发行中误导了投资者。该公司目前尚未发表官方评论，这进一步激发了市场对该案细节的关注。

在帖子中，塞勒既未提及投资者的集体诉讼，也未谈及Strategy优先证券价值的下跌。相反，他着重强调了资本管理纪律和长期价值创造。这是向股东和债权人发出的信号：尽管市场动荡，公司不会偏离既定路线。

目前，Strategy的资产负债表上持有847,363枚比特币——占未来总发行量的4%以上。平均购买价格约为每枚75,500美元，远高于当前市场价。这一价差导致投资者为间接杠杆获取比特币而支付的MSTR股票溢价收窄。与此同时，市场对公司如何为新的购买行为融资的兴趣也在上升。

市场压力与结构性风险

在塞勒发表声明前一天，彼得·希夫再次批评了Strategy股票表现疲软。据他称，MSTR普通股已从历史高点下跌84%，而优先证券STRC较面值下跌25%，收益率达到15.3%。塞勒的帖子看似是对这一批评的间接回应，尽管他并未直接提及。

对STRC长期可持续性的质疑日益尖锐。这些证券的股息支付每年约需12亿美元，而该公司近期披露的现金储备仅为14亿美元。按当前条件计算，这仅够维持约一年。

我的专家观点：塞勒押注比特币的复苏速度将快于其储备耗尽的速度。但如果价格维持在现有水平或进一步下跌，Strategy可能面临连锁流动性危机。Rosen Law Firm的调查只会增加不确定性——而正是这种不确定性，目前对市场的压力比数字本身更大。