在围绕Strategy的法律风暴中，塞勒展现出对比特币坚如磐石的忠诚
Strategy（原MicroStrategy）联合创始人兼精神领袖迈克尔·塞勒打破长期沉默，公开重申公司对比特币的承诺。6月26日，他在X平台发帖称，Strategy将继续押注于"高信用质量与长期价值创造"。这一表态正值公司面临多重严峻挑战：Rosen Law Firm律师事务所发起调查，以及公司资本结构承受日益增长的压力。
法律风险与市场压力
Strategy的处境日趋紧张。Rosen Law Firm已启动调查，以查明高管是否在五轮证券发行中误导投资者。公司目前尚未发表官方评论。塞勒在帖子中回避了该话题，转而强调资本管理纪律。这一意味深长的沉默向股东和债权人传递了信号：当前波动只是考验，公司将凭借战略定力度过难关。
Strategy资产负债表上持有847,363枚BTC——占比特币总供应量的4%以上。平均购入成本约每枚75,500美元，远高于当前市场价格。这一价差导致MSTR股票溢价收窄——此前投资者通过该股票间接获得杠杆化比特币敞口。与此同时，市场对公司新购资金来源的关注度持续上升。
优先股的关键时刻
大部分比特币是通过多轮交易所交易优先股募资购入的。如今，由于比特币价格走弱和市场对股息模式信心下降，这些证券正承受巨大压力。在塞勒表态前一天，知名批评家彼得·希夫再次指出Strategy股票表现疲软。据他数据，MSTR普通股较历史高点下跌84%，STRC优先股较面值下跌25%，收益率已达15.3%。
优先股股息支付每年约消耗公司12亿美元，而近期披露的现金储备仅为14亿美元。按当前条件计算，这些资金仅够维持约一年。STRC的长期可持续性问题日益尖锐。
Cryptalist分析结论：塞勒押注比特币的复苏速度将快于公司现金储备的消耗速度。然而，法律调查绝非单纯的市场噪音。若Rosen Law Firm找到误导投资者的证据，可能引发严重的财务与声誉后果。当前Strategy的命运取决于两个因素：BTC价格的回升速度与调查结果。未来数月，我们将见证塞勒构建的体系能否经受住这场压力测试。