迈克尔·塞勒在调查和Strategy股票压力下重申对比特币的忠诚
Strategy公司董事会主席迈克尔·塞勒（Michael Saylor）在沉寂许久后首次打破沉默。6月26日，他在X平台发布声明，确认公司仍将坚守比特币战略。这一表态正值两大警示信号浮现之际：Rosen Law Firm发起的法律调查，以及公司资本结构面临日益增长的压力。
风暴中的战略
塞勒在帖子中对调查本身避而不谈——该调查旨在查明高管是否在五轮证券发行中误导投资者。相反，他将重点放在市场波动上，称其是对公司的考验。塞勒强调，Strategy将继续押注"高信用质量"并创造长期价值，着重突出资本管理纪律。
这一信号既面向股东也面向债权人。但值得注意的是塞勒未提及的内容：他对投资者集体诉讼以及STRC优先证券价格下跌只字未提。他的表态是对批评的回应，但并未直接对抗。
数据与压力
Strategy资产负债表上持有847,363枚比特币——占未来总供应量的4%以上。平均购入成本约每枚75,500美元，远高于当前价格。这一价差导致MSTR股票溢价收窄——此前投资者为间接杠杆持有比特币而支付溢价。与此同时，市场对公司如何为新购资产融资的兴趣日益浓厚。
Strategy大部分比特币通过发行交易所交易的优先股购得。目前这些证券因比特币价格疲软和市场对股息模式信心下降而承压。在塞勒声明前一天，彼得·希夫（Peter Schiff）再次批评Strategy股票表现疲弱。据他称，MSTR股价已从历史高点下跌84%，而STRC优先证券较面值下跌25%——收益率已达15.3%。
可持续性问题
优先股股息支付每年耗费公司约12亿美元。相比之下，Strategy近期仅披露14亿美元现金储备——按当前条件仅够维持约一年。对STRC长期可持续性的质疑日益尖锐。
专家观点：塞勒押注比特币复苏速度将快于其储备耗尽。但如果法律调查进入新阶段，且股息模式压力持续，即便他的个人魅力也可能无法拯救公司于结构性危机。未来数月将成为决定Strategy命运的关键时期。