塞勒对调查保持沉默，但确认对比特币的忠诚：Strategy 战略面临压力
迈克尔·塞勒在沉寂许久后首次打破沉默，公开发表声明。6月26日，他在社交平台X上确认，Strategy公司仍将坚守其比特币策略。这一表态正值多个警示信号接连出现之际：Rosen Law Firm发起的法律调查，以及公司资本结构面临日益增长的压力。
值得注意的是，塞勒在帖子中并未提及调查本身，而是聚焦于市场波动性，称其为“对公司的考验”。他的核心信息是：Strategy将继续押注于高质量的信贷，并致力于创造长期价值。这向股东和债权人发出了间接但明确的信号：资本管理纪律仍是优先事项。
数字胜于雄辩
Strategy的资产负债表上持有847,363枚比特币，占未来总发行量的4%以上。平均购买价格约为每枚75,500美元，明显高于当前市场价。这一差距已导致MSTR股票溢价收窄——投资者此前为间接杠杆投资比特币支付了额外费用。
与此同时，外界对公司如何为新购买行为融资的兴趣日益浓厚。大部分比特币是通过发行交易所交易的优先股购得。目前，这些证券因BTC价格疲软和市场对股息模式信心下降而承压。
市场考验Strategy的韧性
在塞勒发表声明前一天，知名批评者彼得·希夫再次指出Strategy股票表现疲软。据他称，MSTR普通股已从历史高点下跌84%，优先股STRC较面值下跌25%，收益率达到15.3%。塞勒的帖子看似是对此批评的间接回应，尽管他并未直接评论。
关于STRC长期可持续性的质疑日益尖锐。这些证券的股息支付每年给公司带来约12亿美元的成本。而Strategy近期仅披露了14亿美元的现金储备——在当前条件下，这大约仅够维持一年。
分析师评论：塞勒押注于当比特币重回上涨时，市场会重新评估他的纪律性。但溢价收窄和股息负担加重是结构性问题，无法通过一条推文解决。如果Rosen Law Firm的调查进入法律程序，公司的资本压力可能变得严峻。未来几个月，Strategy的命运将取决于塞勒能否重获投资者信任——或者监管风险是否会占据上风。