塞勒向市场发起挑战：尽管面临调查，Strategy仍坚持比特币路线
Strategy 公司长期以来的精神领袖迈克尔·塞勒（Michael Saylor）在沉寂许久后首次公开发声。6月26日，他在社交平台X上发文称，公司仍将坚守比特币策略。这一表态正值多个警示信号浮现之际：法律调查启动、优先股价格下跌以及资本结构面临日益加大的压力。
罗森律师事务所（Rosen Law Firm）已启动调查，以查明Strategy公司高管是否在五轮证券发行中误导投资者。塞勒在帖子中并未直接回应这一调查。相反，他将市场波动称为"考验"，并强调公司押注于高信用质量与长期价值创造。
值得注意的是塞勒避而不谈的内容。他既未提及投资者的集体诉讼，也未提及Strategy优先股价格下跌。相反，他着重强调了资本管理纪律。这无疑是一个明确信号，既面向公司股东，也面向债权人。
Strategy公司资产负债表上持有847,363枚比特币——这占未来总发行量的4%以上。平均买入价约为每枚75,500美元，明显高于当前价格。这一价差导致MSTR股票的溢价收窄——投资者此前为间接杠杆持有比特币而支付了这部分溢价。与此同时，市场对公司如何为新增购买融资的兴趣日益浓厚。
Strategy公司大部分比特币是通过多轮交易所交易优先股募资购得的。目前，这些证券因比特币价格走弱和市场对股息模式信心下降而持续承压。
市场压力持续加大
在塞勒发声前一天，彼得·希夫（Peter Schiff）再次批评Strategy股价表现疲软。据他称，MSTR股价已从历史高点下跌84%，优先股STRC较面值下跌25%——其收益率已达15.3%。塞勒的帖子看似是对这一批评的间接回应，尽管他并未直接提及。
对STRC长期可持续性的质疑日益尖锐。这些优先股每年的股息支出约为12亿美元，而公司近期披露的现金储备仅为14亿美元。按当前条件计算，这仅够维持约一年。
作为分析师的评论：塞勒押注于市场将在比特币复苏后重新评估公司战略。然而，在当前债务水平下，且缺乏新的流动性来源，优先股面临的压力只会进一步加大。他能否重获投资者信任，抑或调查将升级至新的法律层面——这将决定Strategy未来数月的命运。