加密新闻

Strategy公司联合创始人兼董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）时隔许久首次公开发声。6月26日，他在X平台发文称，公司仍将致力于比特币。这一表态正值律师事务所Rosen Law Firm展开调查，核实Strategy高管是否在五轮证券发行中误导投资者。

塞勒在帖子中并未直接评论此次调查。相反，他将市场波动称为公司面临的考验。他表示，Strategy依然押注于高质量的信贷和长期价值创造。值得注意的是，他刻意回避了投资者集体诉讼或优先证券价格下跌等话题，而是着重强调资本管理纪律——这既是向股东发出的信号，也是向债权人传递的信息。

Strategy资产负债表上持有847,363枚比特币，占未来总发行量的4%以上。公司平均购入价格约为每枚75,500美元，明显高于当前市价。这一价差导致投资者为间接杠杆投资比特币而支付的MSTR股票溢价收窄。与此同时，市场对公司如何为新增购买融资的关注度也在上升。

市场压力考验Strategy的决心

在塞勒发声前一天，彼得·希夫（Peter Schiff）再次批评Strategy股价表现疲软。他指出，MSTR股价已较历史高点下跌84%，优先证券STRC较面值下跌25%，收益率达到15.3%。塞勒的帖子看似是对此批评的间接回应，尽管他并未直接提及。

对STRC长期可持续性的质疑日益尖锐。这些证券的年度股息支出约12亿美元，而公司近期披露的现金储备仅为14亿美元——按当前条件仅够维持一年。塞勒能否重获投资者信任，抑或调查将升级至新的法律层面，将在很大程度上决定Strategy未来数月的命运。

我的观点：Strategy的处境是激进资产积累策略与宏观经济现实碰撞的典型案例。只要比特币未能回升至80,000美元以上，公司资产负债表面临的压力只会持续加大。塞勒押注市场尚未成熟到能评估其长期布局，但时间并不站在他这一边。