Strategy公司坚持比特币路线：在调查与市场压力下保持定力
Strategy 的创始人兼精神领袖迈克尔·塞勒（Michael Saylor）在沉寂许久后，首次打破信息沉默。6月26日，他在X平台发布声明，这可以被视为对公司战略的公开效忠宣言：对比特币的押注依然坚定不移。这一声明发布之际，公司正面临多重严峻挑战——来自Rosen Law Firm的法律调查、优先股压力加剧，以及市场对股息模式的整体降温。
在帖子中，塞勒避开了直接提及调查、投资者集体诉讼以及优先股STRC价值下跌等问题。相反，他强调了"市场波动作为考验"，并重申公司致力于"高质量的信贷和创造长期价值"。这首先是一个向股东和债权人发出的信号：资本管理纪律仍是优先事项。
数字胜于雄辩
Strategy 的资产负债表上持有847,363枚比特币，占未来将开采的所有比特币总量的4%以上。平均购买价格约为每枚75,500美元，远高于当前市场价格。这一差距导致MSTR股票的溢价被压缩——此前投资者愿意为间接杠杆式接触比特币支付溢价。如今这一溢价几乎消失，市场开始质疑：公司将如何为新的购买行为融资？
大部分比特币是通过多次发行交易所交易的优先股获得的。目前这些证券正面临巨大压力。根据最新数据，STRC优先股已较面值下跌25%，收益率飙升至15.3%。公司每年需为这些优先股支付约12亿美元的股息，而Strategy披露的现金储备为14亿美元。按当前条件计算，这大约仅够维持一年。
市场压力与批评
在塞勒发帖前一天，知名批评者彼得·希夫（Peter Schiff）再次指出MSTR股票表现疲软，称其已从历史高点下跌84%。塞勒的帖子看起来是对这一批评的间接回应，尽管他并未直接提及。公司模式的长期可持续性问题正变得越来越尖锐。
专家评论： 塞勒押注于市场低估了他的长期战略，并试图将焦点从运营问题转移到比特币的基本价值上。然而，溢价压缩和优先股收益率上升是令人警惕的信号。如果Rosen Law Firm的调查发现证券发行中存在违规行为，这不仅仅是一次声誉打击，更可能演变为一个严重的法律案件，从而质疑整个融资模式。未来几个月对Strategy至关重要：要么塞勒重新赢得投资者信任，要么法律风险升级到新的层面。