加密新闻

Strategy 公司的长期掌舵人迈克尔·塞勒（Michael Saylor）在沉寂许久后，于 6 月 26 日首次公开发声。他在 X 平台发帖确认，尽管市场压力不断加大，且公司资本结构已遭调查，但公司仍将坚守其比特币战略。

值得注意的是，塞勒对 Rosen 律师事务所发起的调查一事只字未提。相反，他将重点放在“市场波动的考验”上，并强调 Strategy 致力于创造长期价值和管理优质信贷组合。这一声明并非单纯的修辞姿态，而是向股东和债权人发出的明确信号：管理层无意偏离既定路线。

数字胜于雄辩

Strategy 的资产负债表上持有 847,363 枚比特币——占未来总开采量的 4% 以上。其平均购入单价约为 75,500 美元，远高于当前市场报价。这一价差已导致 MSTR 股票溢价收窄，此前投资者曾为通过杠杆间接持有比特币而支付该溢价。

巨额采购的主要资金来源是交易所交易的优先股。然而，由于比特币价格下跌，且市场对公司股息模式日益怀疑，这些证券目前面临巨大压力。知名投资者彼得·希夫（Peter Schiff）等批评人士已指出，MSTR 股价较历史高点下跌 84%，优先股 STRC 跌破面值 25%，其收益率飙升至 15.3%。

可持续性之战

Strategy 每年需支付约 12 亿美元的优先股股息。而公司近期披露的现金储备仅为 14 亿美元。按当前负债水平计算，这一储备仅能维持约一年，这使市场质疑若出现长期调整，该模式能否持续。

目前，Strategy 的命运正处在分岔路口。塞勒能否凭借其言论重获投资者信任，还是 Rosen 律师事务所的调查将演变为全面的法律危机？答案将在未来几个月揭晓。

Cryptalist 分析摘要： 塞勒的声明是在关键时刻试图掌控叙事。然而，市场不会容忍空洞的承诺。考虑到公司现金储备仅比年度股息负债高出 16.7%，比特币的任何进一步下跌都可能引发连锁反应。投资者应关注的不是 CEO 的言辞，而是 Strategy 在不进行新一轮融资的情况下，通过运营现金流偿还债务的能力。