迈克尔·塞勒重申对比特币的忠诚：Strategy在调查与市场压力之间摇摆
Strategy创始人兼精神领袖迈克尔·塞勒（Michael Saylor）时隔许久首次公开露面。6月26日，他在社交平台X上表示，公司对比特币的承诺坚定不移。这一表态正值两大严峻挑战之际：律师事务所Rosen Law Firm发起的调查，以及Strategy资本结构面临日益加剧的压力。
在帖子中，塞勒对调查一事只字未提——该调查旨在查明公司高管是否在五次证券发行中误导投资者。相反，他将市场波动视为“考验”，并强调了资本管理纪律。据他所说，公司的战略依然建立在通过高质量信贷创造长期价值的基础上。
同样值得注意的是塞勒未提及的内容。对投资者的集体诉讼只字未提，优先股STRC的下跌也只字未提。这一信号直接传达给股东和债权人：尽管风暴来袭，我们仍坚持航向。
数字胜于雄辩
Strategy资产负债表上持有847,363枚比特币，占未来所有比特币总量的4%以上。平均买入价约为每枚75,500美元，明显高于当前市场价格。这一差距已导致MSTR股票溢价收窄——此前投资者为间接获得杠杆比特币敞口而支付了溢价。
优先股STRC的情况更为严峻。在塞勒发表声明前一天，分析师彼得·希夫（Peter Schiff）再次批评了其走势：MSTR股价较历史高点下跌84%，STRC较面值下跌25%，收益率飙升至15.3%。这些优先股的股息支付每年约需12亿美元，而近期披露的现金储备仅为14亿美元——按当前条件仅够维持约一年。
我的分析：压力测试
塞勒的声明无疑是为了安抚市场，表明公司基本战略未变。然而，对调查的沉默和对优先股下跌的忽视引发了疑问。问题不在于塞勒是否相信比特币——这显而易见。问题在于，在市场质疑公司偿债能力的情况下，Strategy的财务模式能否持续。塞勒能否重获投资者信任，还是调查将演变为全面的法律危机？未来几个月对公司的命运至关重要。